【智愛當炒股-中興】北水熱捧上望40元 全球5G建設食正條水

16/01/2018

  新經濟股去年成為港股升市火車頭,於去年下半年開始發力的5G概念股中興通訊(00763)(深:000063),去年錄得逾倍升幅。展望今年相關股份表現,隨著中央正密鑼緊鼓加快5G網絡建設,料成為相關概念股的催化劑。

 

  另一邊廂,美國最快於今年底前推出5G網絡服務,中興早已與當地電訊商建立合作關係。此外,去年A股5G概念股走勢較為落後,隨著中興A股發力趕上,料H股有望跟隨,加上又是北水愛股,勢推動股價造好,料後市可企穩30元關以上,並進一步挑戰更高位。

 

除國內業務外,中興(00763)(深:000063)近年亦持續擴張海外業務版圖 (CNS資料圖片)

 

發盈喜預期去年盈利高達48億人幣

 

  中興為中國高科技通信設備主導供應商之一,主要從事設計、開發、生產、分銷、安裝及維護各種先進的電信系統和設備。業績方面,去年首三季營業收入765.8億元(人民幣.下同),增長7%。淨利潤39.05億元,增長36.6%。中興早前指出,預計2017年今年將扭虧為盈,錄得43至48億元純利。

 

  另外,據彭博綜合分析師預測,中興2017年總收入增長一成,至1112.42億元,毛利則增長7%至338.7億元,純利45.95億元。

 

  2016年,中興遭美國政府指責違反貿易制裁禁令,於2010年至2016年3月期間,對伊朗及北韓出口通訊設備,並對中興實施出口禁令。為平息此貿易風波,中興承認貿易禁令,並與美國商務部達成和解,中興需支付近12億美元的「天價」罰款,創同類案件中最高罰款紀錄,其中8.92億美元罰款於2016年支付,其餘3億美元罰款獲緩繳7年,亦因此拖累中興於該年錄得23.57億元虧損,其股價於該年更低見9.225港元。不過,隨著相關事件已告一段落,其所帶來的不確定亦大致消除,有利中興日後在北美地區的業務發展。

 

  業務方面,運營商網絡業務佔去年上半年總收入近六成,消費者業務佔比則達33.3%,政企業務則佔7%。期內,運營商網絡業務毛利率達39.8%,遠高於其餘兩項業務的14.1%及33.2%。至於地區收入,來自中國的收入佔六成,歐美及大洋洲則佔22.2%。運營商網絡業務主要集中在網絡基站建設,全球市場參與者除中興外,還有三星、華為、立信及諾基亞。

 

5G網絡技術峰值較4G增長逾十倍

 

  據英國研究機構Ovum最新發布的報告顯示,大規模天線(Massive MIMO)技術、5G系列化基站、微波、回傳/前傳、核心網及終端等5G六大產品系列中,中興及華為是全球兩間提供完整5G端到端解決方案的廠商。現時中國手機用戶數冠絕全球,意味著未來對5G需求的相當龐大。雖然5G建設周期長,中國工信部估計最快於2020年推出商用5G,但由於前期需投入大量資本作建設,富瑞於去年年中指出,中國三大電訊商在未來7年將投資1800億美元,建設全球最大的5G移動網絡,遠高於2013至2020年的4G投資支出。

 

  據國際電訊聯盟(International Telecommunication Union,ITU)去年發布的草案指出,5G的技術峰值速率將較4G增長至少十倍,以一套8GB容量的電影為例,5G網絡下只需不足十秒就可完成下載,4G網絡則需要大概7至8分鐘完成,以滿足用家日後對4K影片、物聯網(IOT)及VR(虛擬現實)的龐大需求。

 

  此外,據市場調研機構HIS早前表示,5G技術將會是今年全球八大技術趨勢之一,至2035年,5G將對全球經濟增長的淨貢獻值達2230億美元。

 

彭博料聯通今年資本開支增逾32%

 

  中興作為中國5G網路建設承建龍頭,目前已與中移動(00941)、中聯通(00762)及中電信(00728)簽訂5G戰略合作協議。雖然有分析預料三大電訊商今年資本開支並沒有明顯上升的趨勢,彭博更預測中移動今年資本開支會收縮4.66%,但明後年則分別預測增長7.1%及10.13%,並預料聯通2018至2020年的資本支出上升32.47%、15.3%及8.48%,變相有利中興提高收入。

 

  根據德銀預測,受惠整體電訊市場的資本開支增加,加上市場分額的提升。中興在中國電訊設備的市佔率將會由2011年的17%,提高至2020年的22%。至於愛立信則會由30%大幅降至9%;諾基亞也由10%跌至9%。中銀國際早前亦唱好中興,指出隨著5G商用時點的逐步臨近,5G將推動通信產業價值重估,重點推薦5G領域具備全球龍頭潛力,有望引發價值持續重估的中興通訊。

 

中興全球逾60個國家展開網絡業務

  

  除國內業務外,中興近年亦持續擴張海外業務版圖,目前已進入八成已投資4G網絡的國家,並已在全球逾60個國家部署網絡建設。事實上,美日韓在5G網絡建設上亦相當進取,美國電訊商龍頭AT&T於今年初宣布,將於今年底前在12個城市推出5G服務,而中興早已與AT&T及另一間當地電訊商Verizon建立合作關係。然而,受政治因素影響,美國國會早前要求該兩大電訊商放棄代售華為智能手機,或會因此影響中興在美國的業務發展。  

 

  至於亞洲業務,中興早已與日本電信龍頭軟銀建立合作關係,兩者更於去年在東京進行4.5GHz頻段5G實質性實驗。事實上,日本將於2020年東京奧運為目標,啟動5G商用化,預期在2020年前,軟銀會持續加大5G建設的投資,料可有利中興的海外業務收入增長。

 

  去年12月中興與意大利營運商Wind Tre和Open Fiber合作,在3.6至3.8GHz頻段上建設歐洲第一張5G預商用網絡。此外,中興亦與南韓、西班牙、德國等海外主要電訊商簽訂5G戰略合作協議。其中,南韓於今年2月舉行的冬奧打造全球首座5G科技村,南韓政府當局亦提供更多計劃於明年3月前啟動率先啟動商用5G。

    

手機設備股偏軟 中興有望成轉炒對象

 

  中興H股股價於去年下半年開始發力,期內急升57.5%,並於11月22日高見33.2港元,創歷史高位,全年則累升1.18倍;而A股去年全年則累漲1.28倍。以今日(16日)半日收市價計,中興H股較A股折讓約33%。事實上,中興A股一向被視為「藍籌白馬股」,又同時是通訊設備行業龍頭,故一直廣受資金追捧。自深港通開通後,中興自然成為北水重點買入對象,加上其A股較H股存有溢價關係,幾乎每日都是十大成交活躍股之一,在去年11月其淨流入金額達7.31億港元,並於該月份破頂,去年12月淨流入金額則回落至3.88億港元。

 

中興(00763)(深:000063)今日(16日)再現突破,H股升破30港元關 (Henry攝)

 

  走勢方面,中興破頂後持續反覆向下整固,但仍保持在於去年形成的上升通道上,今日更再現突破,升破30港元關,並升破10天線及20天線。展望後市,除騰訊(00700)外,其他新經濟股如瑞聲(02018)及舜宇(02382)受累行業表現疲弱而持續受沽壓,中興等具有新經濟概念的股份或會因此受惠更多資金流入,中線可望升至富瑞目標價40港元,建議於回調至30港元附近吸納。

 

表列中興通訊近年業績表現

 

 

表列部分5G概念股股價表現

 

 

 

撰文:謝紹銘

【你點睇】美眾院通過法案,香港駐美經貿辦恐遭關閉,你是否支持中方對此作出強烈反制?► 立即投票

延伸閱讀

緊貼市況
  • 06862 海底撈
  • 13.440
  • 01629 冠均國際控股
  • 0.148
  • 01928 金沙中國有限公司
  • 14.660
  • 01380 中國金石
  • 0.081
  • 08293 星亞控股
  • 0.045
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 85.800
  • 目標︰$91.30
  • 00836 華潤電力
  • 18.780
  • 目標︰$21.30
  • 01093 石藥集團
  • 4.690
  • 目標︰--
  • 01686 新意網集團
  • 3.510
  • 目標︰$3.60
  • 03606 福耀玻璃
  • 49.800
  • 目標︰--
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 85.800
  • 00700 騰訊控股
  • 388.200
  • 00941 中國移動
  • 72.150
  • 00388 香港交易所
  • 237.600
  • 00005 滙豐控股
  • 68.600
  • 03306 江南布衣
  • 13.820
  • 目標︰$9.84
  • 02380 中國電力
  • 3.390
  • 目標︰$5.00
  • 02688 新奧能源
  • 49.200
  • 目標︰$58.00
  • 內房 More
  • 01908 建發國際集團
  • 11.340
  • 原油 More
  • 02386 中石化煉化工程
  • 5.190
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 15:54
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 15:54
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 15:54
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 19/09/2024 15:36
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
風水蔣知識
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老