美經濟復甦 吼偉易達

　　踏入6月，美國會否加息將成為市場其中一個焦點。早前，利率期貨顯示美國6月加息的機會甚高，超過九成，原因之一是當地經濟不錯。事實上，具美國經濟復甦概念的偉易達(00303)近日走勢不俗，加上該股派息比率高，可攻可守，投資者不妨多加留意。

受惠全球經濟好轉，偉易達(00303)歐美及亞太區的銷售額皆有增加 (Henry攝)

上年度收入創歷史新高 毛利率改善

　　偉易達(00303)昨(1日)收升2.4%，報121.5元，盤中高見122.7元，繼本周一(29日)後再創歷史新高；成交約49.9萬股，涉資6035萬元，主動買盤59%。以現價計，偉易達近三個月累漲超過38%。

　　偉易達上月公布截至今年3月底止全年業績，溢利按年減少1.3%至1.79億美元，每股盈利71.3美仙，末期息53美仙。

　　期內收入按年增加12%至20.79億美元，創歷年新高，較去年同期增加12%。集團收入上升，主要因為北美洲、歐洲及亞太區的銷售額皆有增加。除稅前溢利2億美元，毛利率由31.4%改善至33.2%。

一孩政策有增長故事 惟中國市場待開拓

　　集團電子學習產品、電訊產品及承包生產服務的三個產品類別銷售額均上升，在全球經濟環境改善之下，預料2018財年收入的升勢會持續。

　　偉易達去年4月收購了兒童教育品牌LeapFrog，有望於2018財年轉虧為盈，屆時將可帶來盈利貢獻。

　　另一方面，中國的一孩政策亦有利於集團電子學習產品的業務，然而中國市場對收入方面的貢獻暫時不大，在電子學習產品的收入中僅佔5%，但長遠來說，中國市場將成令業務進一步增長的機遇。 

派息比率高 具防守力

　　作為工業股，偉易達派息一向穩定，具防守力，雖然前年派息比率曾一度跌至58%，不過去年已回復以往的水平，剛過去的財年派息比率達98%。主席黃子欣指，若無重大收購計劃，公司派息比率將會維持。他又指，集團現時沒有收購計劃落實，但無時無刻都在留意不同機會。

　　風險方面，人民幣走勢漸轉波動，若人民幣回升，偉易達成本亦會增加。不過，過去一段時間人民幣維持於相對較低水平，對公司降低成本有幫助。

大和：LeapFrog貢獻增加 股價續保持強勢

　　大和總研上月發表報告指，偉易達去年業績勝預期，相信管理層有能力將LeapFrog業務轉好，大和料偉易達股價續保持強勢，派息比率假設高達100%。

　　管理層對2018年核心業務增長保持樂觀，大和料LeapFrog 2018年度純利2600萬美元，令偉易達學前教育產品有中單位數增長，受惠於新產品推出，大和調高偉易達每股盈利預測10%至14%，因LeapFrog貢獻增加及毛利改善。

　　大和當時將偉易達目標價由100元升至123元，維持「優於大市」評級。

　　具美國經濟復甦概念的偉易達近日走勢不俗，更創歷史新高，現價往績息率約4.5厘，預期息率約5.5厘，早前該股曾裂口急升，投資者不妨待回落補回裂口時，伺機於20天線附近(執筆時約112元)作出吸納。

撰文：羅駿豪

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