美圖神話破滅 沽售陰霾下投機莫急買
16/06/2017
修圖軟件「美圖秀秀」的母公司美圖(01357),昨日(15日)上市剛滿半年,即遭股東大手沽貨套現,昨日股價一度失守招股價8.5元跌近9%。適逢股東6個月禁售期剛剛屆滿,不排除是上市前投資者沽貨。
美圖(01357)的應用下載用戶達5億人 (美圖官網截圖)
曾創千億市值神話 上市半周年打回原形
美圖去年12月15日上市,昨日剛好半年,開市前已經錄得兩宗大手成交,共涉1億股,每股作價8.5元,為去年美圖招股價,而較前一日收市價9.1元則折讓6.6%,涉資8.54億元。美圖開市後一度跌近9%至8.3元,最終以8.5元收市,跌6.6%。今日則重回招股價之上,中午收於8.61元,升1.3%。
事實上,自上市以來,美圖股價簡直驚險過過山車,今年3月一度升至23.05元,市值挑戰千億,惟其後即見頂掉頭向下,上市半年就打回原形,昨日收市價剛好為招股價,較高位跌逾63%,市值蒸發600億元。
上月更曾出現一則小插曲,MSCI明晟原本於指數成分股檢討中,宣布將美圖納入中國指數。但事隔一日,卻罕有「彈弓手」,以公司即將有大批股份解禁為由,將美圖撤出MSCI中國指數名單。
上市前投資者入股成本低 早沽早著?
美圖大股東蔡文勝和吳欣鴻合共持股39.42%,有12個月禁售期,所以這次減持的相信不會是他們。而14家上市前機構投資者則擁有近四成美圖股份,他們禁售期為6個月,全部於昨日完結。據了解上市前投資者入股成本較招股價折讓較大,最早參與A輪融資的創新工場入股價低至0.353元,總成本500萬美元(約3900萬港元),目前帳面市值已經高達11億元,回報率達27倍。
新加坡基金Tiger Global則參加了美圖B輪及C輪融資,現持有近4億股,佔已發行股本9.46%,其當初入股價相當於每股1.69和4.28元,總成本約1億美元(約7.8億港元),目前股份市值逾34億元,回報逾3.4倍;IDG更參與了美圖A+輪至C輪融資,入股總成本約3.3億元,而目前持3億股,佔已發行股本7.19%,市值超過26億元,回報接近7倍。
入股成本低,加上股價升勢逆轉,相信他們也望早沽早著,一解禁即沽亦不出奇。
事實上,上月就有報道,蔡文勝之子Cai Rong jia於美圖公司上市以來頻頻沽貨,不到半年套現逾9億元,據聯交所資料顯示,其持股量更下降至4.99%,由於持股量已低於5%,未來若繼續減持便不需再披露。
沒基本因素下 撈貨博科技股反彈只宜小注
有意見認為,股東解禁日即大手沽貨,明顯認為目前美圖已「到價」,而美圖股價一直脫離基本因素,加上禁售期已過,隨時再發生股東出貨事件,風險高不宜久留。
的確,沽貨事件會令市場情緒困擾一段時間,美圖未有盈利亦是事實,而基本因素來說,確不值得作穩健投資。不過,以上分析都欠缺一個重點,就是科技股的本質是以建立客戶群為基楚,再建立能取得盈利的商業模式。
美圖公司在國內及海外擁有龐大客戶,截至今年1月底,美圖的應用已覆蓋全球11億台獨立設備,海外下載用戶達5億人,始終是內地知名品牌。而美圖亦是港股通(滬/深)可買的股份之一,並一直在十大活躍榜出現。科網股近日受外圍同業下滑拖累,炒風未成,然而一旦氣氛逆轉,甚至港股若重現大時代,以其以往炒上的軌跡,不難重拾高速飛馳的光景,這亦成為要入貨的唯一理由。
筆者建議進取的投資者如博科技股跌勢完結帶動美圖重拾升浪,可於招股價即8.5元以下小注收集,上市以來低位7.46元作止蝕。
撰文:羅駿豪
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