【騰訊績佳】花旗升目標價至392元 另調高盈利預測
17/08/2017
騰訊(00700)業績出籠後，續獲券商唱好，並調高目標價。其中花旗睇392元，不過，花旗認為，騰訊手遊收入稍令人失望，該行指，毛利率有下跌趨勢並料持續。
富瑞表示，對於騰訊(00700)商業移動支付交易提升，以及廣告業務增長加快感到鼓舞 (資料圖片)
富瑞升騰訊目標價至390元 維持買入評級
富瑞集團發表報告指，騰訊第二季業績清楚地顯示優於預期，於個人電腦、網絡廣告、支付及雲業務均好過預期。
富瑞表示，對於騰訊商業移動支付交易提升，以及廣告業務增長加快感到鼓舞，而毛利率下跌主要由於業務組合改變，視頻內容投資及手遊渠道改變，毛利跌幅仍符合預期。
富瑞維持騰訊「買入」評級，目標價升11%至390元。
報告指，集團次季廣告收入升55%，至101億元人民幣，社交廣告收入升61%，媒體廣告收入升48%。富瑞認為廣告存貨供應增加，分布於微信各方，相信有助推動下半年廣告增長。另外，騰訊第二季手遊收入148億元人民幣，首次超過個人電腦遊戲收入，個人電腦遊戲收入增長29%，主要由於ARPU強勁帶動。
富瑞預計，遊戲業務強勁，帶動手機支付交易，手機支付佔商業交易量可望升至25%。第二季集團毛利率跌至50%，符合預期。富瑞調高騰訊今明兩年收入預測7%及10%，非通用會計純利升9%及7%。
花旗升騰訊目標價至392元 另調高盈利預測
花旗集團發表報告指，騰訊第二季業績又再較預期強勁，主要受惠於個人電腦遊戲按年升29%推動，以及網上廣告加快增長達55%，其他收入三位數增長，達177%。
不過，花旗認為，手遊收入稍令人失望，第二季按年升54%，按季升14%，因手遊業務動力強。該行指，毛利率有下跌趨勢料持續，但被經營效益抵銷，騰訊投資於AI，有助優化廣告目標及改善用戶體驗。花旗相信，有關AI投資提升騰訊平台的利潤化，加強社交支付生態圈。
花旗維持騰訊「買入」投資評級，目標價由380元升至392元。該行亦調高騰訊明年非通用會計每股盈利預測至10.31元，之前為9.99元。
花旗調高騰訊今年起三年收入及每股盈利預測，分別升2.7%/升2.7%，升3.7%/1.4%，升4.3%/升1.6%。
德銀升騰訊目標至347元 料移動遊戲收入升63%
德銀發表研究報告指，騰訊次季收入較該行預測高9%，於移動遊戲、廣告、支付及雲端多方面的業務均展現強勢，將集團目標價由327元升至347元，升幅6.1%，重申「買入」評級。
德銀將騰訊2017至2019財年收入預測上調4.3%、5.5%及7.1%；non-GAAP盈利預測則上調0.7%、1.9%及2.6%。
該行預期，騰訊下半年個人電腦遊戲收入增幅將減慢至10%，但全年整體收入可望加速至18%。而次季移動遊戲收入首次超越電腦遊戲，料集團參與研發的遊戲《Contra: Return》推出後，很快會於第三季推升收入。而下半年的移動遊戲項目亦非常強，料全年移動遊戲收入按年升63%，至625億元人民幣。
撰文：採訪組
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