【FOCUS】美明年加息或3變2 央媽「特麻辣粉」贈興

20/12/2018

  聯儲局(FED)周四(20日)凌晨一如預期宣布加息0.25厘,令鮑威爾成為自1994年後首位於美股下挫期間仍拍板加息的聯儲局話事人;香港金管局隨即跟隨上調貼現窗基本利率25點子至2.75厘。

 

  儘管儲局暗示2019年加息次數將由三次降為兩次,但議息聲明有關「將聯邦基金利率目標區間進行『一些(Some)』進一步的漸進上調」的措詞,普遍被視作「鴿味有限,鷹味猶存」,美股先升後跌錄15個月低點,道指盤中劇烈波動近900點,恒指早市亦低開近150點,之後一度挫逾300點。

 

  鮑威爾無視侵侵、「新債王」岡拉克乃至兩位前任格林斯潘、耶倫的警告企硬貨幣緊縮之路,不單令人對這位「好好先生」另眼相看,被稱為「全球最看空對沖基金」的Horseman Global亦終於迎來大展身手的好時機,並預告將繼續做空受中美貿戰衝擊的半導體及航空航天板塊;另有技術走勢分析師預期,標指續挫至2250-2300點的概率非常高。

 

鮑威爾指「未見到縮表引發問題(Don't see balance sheet run-off causing problems)」,令市場對縮表減慢的幻想破滅(AFP圖片)

 

鮑叔「鴿味有限,鷹味猶存」

 

  自儲局上一次(9月)加息以來,道指跌幅超過10%、美元升逾4%,加上侵侵連環發聲指摘加息「愚蠢」、應「見好就收」等,市場一度預計今次議息聲明將刪除「進一步漸進加息(Further Gradual Increases)」的表述。

 

  出乎意料的是,最新聲明不單未刪除此句,更在前面加上「一些(Some)」的字眼,並將9月時的「委員會預計(Expects)」改為「委員會判斷(Judges)」,被認為並非一個鴿派的信號,相反,這顯示聯儲希望在接近中性利率時保持靈活性。

 

  此外,鮑威爾稍後公開指,「未見到縮表引發問題(Don't see balance sheet run-off causing problems)」,亦令市場幻想提前結束縮表遭遇當頭一棒。

 

  NatWest Markets宏觀策略師Brian Dangerfield就指,儲局聲明清晰顯示,鮑威爾並未準備轉向溫和派。明後兩年聯邦基金利率預測中位數就從之前的3.125厘、3.375厘,微降至2.875厘、3.125厘。

 

美長債跳漲 聯儲政策或犯錯

 

  不過,隨著短息加息次數減少,以及聯儲將美國2019年GDP增長預測從之前的2.5%降至2.3%,長期國債大幅跳漲,十年期美債收益率觸及2.753%的逾8個月新低,與兩年期美債利差收窄至11基點,倒掛似逼在眉睫;高收益率企業債(垃圾債)價格同時創出8個月最大跌幅,錄2016年4月以來最低水平。

 

  美股美債的極端表現令愈來愈多分析師質疑聯儲正在犯錯。Seven Report總裁Tom Essaye就指,市場可能正處在聯儲政策錯誤的尖峰時刻;貝萊德首席固定收益策略師Jeffrey Rosenberg認為,目前最大的擔憂是,聯儲對於金融市場情況的關注程度不足;Leuthold Group首席市場策略師James Paulsen則認為,債券利差暗示聯儲犯了政策錯誤。

 

  暫且不論侵侵會否對一意孤行的鮑威爾祭出「You are fired」,中美利差修復、外部約束降低,無疑加大中國貨幣政策騰挪空間,央媽就偷步端出「特麻辣粉(TMLF)」,以3.15%的3年期定向中期借貸便利支持民營及小微企業。

 

  一邊是鮑威爾仍躍躍欲試漸進加息,另一邊是央媽巧藉名目結構性減息,如本欄一直強調,中美誰的泡沫或經濟能撐到最後,應就是最大的贏家。

 

撰文:俞瑾

 

More
  • 道瓊斯工業平均指數
    升 28,015.06
    +337.27 (+1.219%)
  • 標準普爾500指數
    升 3,145.91
    +28.48 (+0.914%)
  • 納斯達克綜合指數
    升 8,656.53
    +85.83 (+1.001%)
精選預託證券 More
00005 滙豐控股
按盤價(HKD)︰升57.736
較港股︰+0.50%
00700 騰訊控股
按盤價(HKD)︰升334.641
較港股︰-0.29%
00939 建設銀行
按盤價(HKD)︰升6.255
較港股︰-0.56%
01299 友邦保險
按盤價(HKD)︰升78.180
較港股︰+0.30%
精選中資美股 More
BABA 阿里巴巴
按盤價(USD)︰升201.890
變動率︰+0.945%
BIDU 百度
按盤價(USD)︰跌115.850
變動率︰-0.771%
JD 京東
按盤價(USD)︰升32.930
變動率︰+1.199%
WB 微博
按盤價(USD)︰升44.170
變動率︰+0.707%
精選美股 More
AAPL 蘋果
按盤價(USD)︰升270.710
變動率︰+1.932%
AMZN 亞馬遜
按盤價(USD)︰升1,751.600
變動率︰+0.639%
FB 臉書
按盤價(USD)︰升201.050
變動率︰+0.848%
GOOG 谷歌
按盤價(USD)︰升1,340.620
變動率︰+0.940%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 08/12/2019 01:47 EST
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:06/12/2019 17:59
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 08/12/2019 01:47 EST
顯示更多
緊貼市況
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 197.500
  • 02382 舜宇光學科技
  • 138.700
  • 08259 HON CORP
  • 0.238
  • 01977 安樂工程
  • 0.920
  • 01177 中國生物製藥
  • 10.620
  • 01839 中集車輛
  • 5.940
  • 目標︰$6.38
  • 01299 友邦保險
  • 77.950
  • 目標︰$88.00
  • 02138 香港醫思醫療集團
  • 5.400
  • 目標︰$6.20
  • 00384 中國燃氣
  • 29.050
  • 目標︰$36.00
  • 01888 建滔積層板
  • 9.000
  • 目標︰$9.50
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 197.500
  • 00700 騰訊控股
  • 335.600
  • 00005 滙豐控股
  • 57.450
  • 02018 瑞聲科技
  • 61.950
  • 01810 小米集團-W
  • 9.340
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 197.500
  • 目標︰$220.00
  • 02269 藥明生物
  • 91.800
  • 目標︰$97.00
  • 00285 比亞迪電子
  • 15.640
  • 目標︰$18.00
  • 00552 中國通信服務
  • 5.240
  • 目標︰$5.58
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 06/12/2019 17:59
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 06/12/2019 16:00
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 07/12/2019 03:00
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 06/12/2019 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活副刊
  • DIVA
  • 健康好人生
產品簡介

【etnet社創SolN】有種‧成長之和「孩」共處同樂日 – 立即報名

【etnet Bonus賞你】皇室堡My Little Pony精品一套

【etnet Bonus賞你】The East x香港電車聖誕禮物包