【FOCUS】侵侵預算案再挑新爭鬥 萬億赤字或反累企業盈利

 　　繼中國公布2019政府財政支出料逾23萬億元人幣，侵侵周一(11日)亦揭盅了名為「A Budget for a Better America」的2020年度聯邦預算案，預計總支出4.7萬億美元。

　　此份被形容為「除了軍費開支增加，其他都被削減」的預算案，不單已遭把持眾議院的民主黨明言無法獲得通過，更可能開啟新一場政府關門對抗。值得留意的是，即使按侵侵超乎樂觀的美國GDP增長預期估算，聯邦政府赤字仍將連續4個財年高企萬億美元以上，恐推升未來國債發行乃至整體資金成本，反拖累企業盈利雪上加霜。

名為「A Budget for a Better America」的2020年度聯邦預算案，可能開啟新一場政府關門對抗。(資料圖片)

非國防類開支減5%，民主黨轟與現實脫節

　　拜預算案將國防開支增加近5%至7500億美元所賜，美軍明年或迎來十年來最大加薪幅度的3.1%；預算並為侵侵念念不忘的邊境圍牆計劃追加86億美元開支，粗略估算料可築牆逾千公里。

　　與之相比，非國防類開支減5%，「輸家」包括環保部(預算削減31%)、教育部(預算削減12%)、能源部(預算削減11%)、交通部(預算削減22%)、衛生和公共服務部(預算削減12%)等，其中包括取消學生貸款補貼、大削食品券援助、減少農作物保險等農業補貼。

　　預算案一如所料遭到民主黨的攻擊，參議院撥款委員會主席Patrick Leahy指，總統與現實脫節，這樣的預算就連打印在紙上都是浪費；眾議院議長佩洛西和參議院少數黨領袖舒默則發表共同聲明稱，希望侵侵在早前政府關門一事上學到教訓。

　　不過，侵侵今次夠膽再挑起與國會之爭，不單似是為明年競逐連任造勢，更因是份預算案的通過死限10月1日正好與美國提高債務上限的最後期限重合。換言之，除了政府再次關門，他手上的籌碼還多了一項美債違約。

國債發行成本恐攀升，企業盈利修正未見底

　　根據2011年的財政緊縮法案，若民主、共和兩黨不能在2019年10月1日前就提高債務上限達成一致，美國國債將面臨違約風險。鮑叔上月底在國會作供時就指，美國絕不能讓國債出現違約情形，「這是我們不容發生的事」。2011年，兩黨就債務上限爭鬥不下，標普於當年8月宣布調降美債評級由AAA至AA+，引發全球市場動盪。

　　預算案勢再成黨爭箭靶，華府大興赤字對企業的負面影響已漸顯現。據白宮估算，美國2020-2024年GDP增長將保持3%以上，與市場共識大相逕庭，意味著未來5年實際赤字規模或遠超4.8萬億美元，此勢增加財政部未來國債發行成本，並推升企業運營成本。

　　目前，標普500指數2019每股收益增長預測已從去年9月的約10%降至6%，摩根士丹利預料將續跌至僅4%。該行首席股票策略師Michael　Wilson指，盈利衰退是真實的，且修正幅度是所見過的最糟糕的一次，投資者或面臨更多下行風險。

　　早市升逾400點的港股是否應趁高減磅?見仁見智。

撰文:俞瑾

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