【月結-高位拉鋸】港股4月升647點連漲四個月 5月走勢看淡

30/04/2019

  港股4月份在中美經濟數據好轉下曾多次上闖三萬點大關,曾創十個月高位,惟高位阻力大,月結未能企穩關口。港股踏入5月份,證券分析師普遍看淡,欠缺再升的催化劑。

 

 踏入5月份,證券分析師普遍看淡港股(Shutterstock圖片)

 

  4月份連番利好消息,為港股帶來上升動力。月初在內地開始降稅及3月份財新製造業PMI及財新中國服務業PMI雙雙報捷下,港股首周已觸及三萬關口。至次周,港股在美國非農數據造好及市場對中美達成貿易協議的憧憬下,再下一城,於本月8日收企三萬關,報30077為近十個月以來首次。惟當周後段外圍突然傳出美國將向歐洲徵收110億美元的關稅,加上中國公布的CPI數字遜市場預期,令港股借勢回吐,三萬關得而復失。

 

  至月中,港股升勢開始減弱。雖在中國出口數據反彈,新增貸款數據及社會融資規模均勝預期下,港股於本月15日曾見30280創約十個月新高兼本月高位。惟港股未能在本月17日中國公布首季GDP增長數據及固定資產投資,雙雙符市場預期的利好消息下,再展升勢,反而在在三萬關與廿天線間整固。

 

港股連升四個月 累計漲3853點或14.9%

 

  上周美國部分巨企季績勝市場預期,加上美國首季GDP增長達3.2%遠高於市場預估的2%,令標指及納指創新高,惟A股在五一假期前受壓,加上周二(30日)公布的4月財新製造業PMI回落至50.2,差過預期的50.9,外圍利好消息無助港股升勢,恆指終失守十天線(約29854點)及廿天線(約29840點),為1月反彈浪以來首次。

 

  總結4月份,港股最終累漲647點或2.23%,收29669點,整體於29383點至30280點之間波動。港股連升四個月累漲3853點或14.9%。

 

  國指4月份升162點或1.43%,收11542,上落區間為11467點至11881點。國指同樣連升四個月,累升1417點或14%。

 

葉國邦:留意港股除凈及摩指增A股權重攤薄效應

 

  展望5月份港股表現,踏入傳統「五窮」月,若根據過去十年港股表現計,5月僅有兩次收升。不謀而合,兩位分析師均對5月份港股走勢看法較淡。其中大華繼顯(香港)策略師葉國邦接受《經濟通通訊社》訪問時表示,MSCI將在今年5月起,增加中國A股在MSCI指數中的權重,將納入因子從5%增加至10%,變相令目前納入指數的港股佔比被攤薄,而當中涉及不少恆指權重股,加上股份派息除凈因素,料多隻藍籌股價會回落。另外,港匯今年持續走弱,多次觸及金管局7.85弱方兌換保證的水平,現時本地銀行體系結餘只有約540億元,葉國邦指港元持續走弱下,將影響港元在市場的流動性,或從而影響港股走勢。

 

  中國本月公布的經濟數據均見好轉,特別是首季GDP增長6.4%稍高於市場預期,惟葉國邦認為,GDP數據帶有滯後性質,而且全球經濟體的負債比例偏高,導致各地政府在推出催谷經濟政策時成效受制。他指出,內地目前預算赤字佔中國GDP比重高企,中央日後再推出刺激經濟政策的力度或將受限。他建議投資者可留意官方及財新的PMI數據及社會零售消費數據,若以上數據能持續造好,才可為中國經濟是否見底提供更明確的方向。

 

  在此大環境下,葉國邦指出,由於港股在缺乏特別消息催化下,加上恒指4月份已曾重上30000點後,5月份再上望空間見阻,故高位整固機會較大,未來一個月將在28000點至30000點區間上落。

 

陳錦興:港股缺乏上升動力 5月份上落橫行為主

 

  英皇證券研究部總監陳錦興對《經濟通通訊社》表示,預期5月份港股會偏向淡靜,與A股表現同步。美匯最近因美國經濟數據造好已創逾15個月,美元轉強或對人民幣帶來壓力,加上現時人行不積極干預匯價,相信人民幣弱勢會持續,令A股受壓從而影響港股走勢。

 

  陳錦興指出,目前市場對不少利好因素已有所反映,其中對於中美貿易談判的看法態度審慎,認為如果中美貿易協議在港股處於高位時公布,市場或會借好消息作出調整。在缺乏上升動力及過去港股已累積一定升幅下,陳錦興認為,5月份港股日均成交額都會較4月淡靜,港股走勢都會以上落橫行為主,強力阻力位大概於30500點位置。至於港股能否重上三萬關,則視乎5月份內地經濟數據是否仍保持增長而定。他指出,港股首個支持位約29000點水平,若該位置再失守,下個支持位則為28500點。

 

賭股黃金周概念勿高追 騰訊匯控上漲空間有限

 

  港股5月份走向偏淡為主,投資策略「炒股不炒市」。投資者冀「五一黃金周」概念可以進一步炒起賭股,然而,證券分析師認為選股應小心。另一方面,不少重權股將公布季度業績,分析師認為,暫不宜買入,需待股價回調再行部署。

 

  「五一黃金周」假期前夕,濠賭股陸續有炒作。綜觀六家主要澳門博彩公司,以本月表現計,以永利澳門(01128)升幅最大,升幅達21.6%,該股月初曾傳出其母企永利度假村,洽購澳洲皇冠度假集團(Crown Resorts),惟交易最終因收購談判提早外洩而告終。

 

分析:金沙銀娛待回落至十天線才買入部署

 

  內地「五一黃金周」今年重臨,國務院辦公廳3月時宣布,5月首4天連續放假,料可帶動人流及刺激消費,濠賭股本月獲資金追入。大華繼顯(香港)策略師葉國邦對《經濟通通訊社》表示,今年3月中央突然將五一黃金周的放假日數,由一日改為連放四日,對賭場生意帶來一定程度的幫助。此外,隨著內地經濟數據首季出現起色,以及A股明顯回升所製造的財富效應,或令居民消費信心提升,有助營造濠賭股短期炒作的氣氛。

 

  不過,他指出,濠賭股前景仍有不少挑戰,當中,中場業務雖見增長,但貴賓廳則競爭激烈,這對專注於中場業務的金沙中國(01928)較有利。從整體發展的角度,他則較為看好銀娛(00027),因為其市佔率較為佔優,亦有相對較多的宣傳,有望受惠港珠澳大橋等基建項目的落成。

 

  他建議,持有以上兩隻濠賭股的投資者可繼續持貨,而未持貨可參考10天線買入,目標分別是48元及64元。

 

  除了傳統澳門大型賭股外,其他地方的中、小型賭股亦相繼冒出,如金界(03918)及藍鼎(00582),惟他對該等股份有保留,尤其在賭場地點、娛樂場所設備及配套方面,均不及傳統大場,吸引力及競爭力相對遜色,而且股價波幅亦相對大,不建議投資者沾手。

 

  英皇證券研究部總監陳錦興則對《經濟通通訊社》表示,4月份人民幣匯價開始走弱及中國經濟增長仍有下行壓力下,料4月份賭收未必能盡如人意,故相信「五一黃金周」對濠賭股影響有限。至於早期有炒作的柬埔寨賭股金界,他指市場目前依然比較擔心其Naga3項目的融資情況,但相信不利因素已經在股價上有反映,5月份走勢要視乎集團是否有利好消息釋出。

 

摩指A股權重增騰訊料受壓 匯控欠催化劑

 

  除了賭股外,投資者5月的焦點,亦放在本港兩隻將公布季度業績的重磅股,惟兩位財經專家均認為不宜在現水平買入。

 

  匯控(00005)及騰訊(00700)將分別於5月3日(本周五)及15日公布首季業績,兩股股價表現均於本月「跑贏大市」,前者升幅為5.95%,後者漲幅達7.48%。其中,騰訊在本月宣布將與任天堂合作於中國發售Switch主機,在月初其最新研發的射擊手遊《和平精英》亦已獲貨幣化審批,成為集團今年第11隻獲批的遊戲。

 

  騰訊上月公布去年度全年業績後,股價曾由最低347元漲至最高400.4元的位置,惟近月明顯在400元的位置見阻力。葉國邦認為,騰訊去年全年業績不太正面,主要由於手遊業務收入增長見放緩,惟寄望內地上年第四季開始重新展開遊戲審批,騰訊首季該分部收入可有改善。另外,他亦指出,由於去年騰訊的其他業務如網上金融及雲業務均有不錯表現,建議投資者在騰訊公布季度季績時,特別留意該方面之增長。不過,他指出,受MSCI增加A股權重影響,騰訊作恒指的權重股,料短期會面對一定沽壓,但可趁調整分段收集,首注可參考3月浪頂約371元的位置。   

 

  陳錦興則預測,中央雖在遊戲審批方面加快,但騰訊部分手遊,包括《絕地求生》仍未獲批,相信相關政策轉向,仍未能反映在首季的變現能力上,手遊業務仍處於放緩階段。他認為騰訊現水平市盈率30多倍,持貨的投資者應該沽貨,未買入的投資者宜以現水平調整回吐一成後始考慮吸納。

 

  葉國邦重申5月重磅股上漲空間有限,雖然上半年全球股市回暖,或有利?控增加其全球投資收入的部分,惟因為美國年內加息機會轉微,整體而言,股價表現或會缺乏催化劑,建議待其成功突破68.5元水平始考慮買入。陳錦興亦認為,匯控會隨市況轉弱,而缺乏上升的動力,股份只宜在本月初低位約64.75元才吸納。

 

表列本月恒指表現最佳及最差成分股

 

 

表列本月國指表現最佳及最差成分股

 

 

撰文:陳世鍾、盧逸文及余嘉欣

 

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