國產品牌受捧 金山軟件利劍出鞘

12/06/2019

  中美貿易戰、科技戰有排打,與其博兩國停戰,不如博中國愛國群眾支持國產品牌,讓有能力取代外國品牌的企業受惠。金山軟件(03888)便是其中之一,其辦公室軟件深受政府部門、國企歡迎,加上雲業務、遊戲業務繼續成長,三大主要業務前景同樣樂觀。

 

 

  以去年的收入來看,金山軟件肯定「根正苗紅」,96%的收入來自內地(見圖一),另外3.6%來自香港,只有0.4%出自其他地方,受貿易戰直接影響料少之又少。

 

 

雲業務增長眼前一亮

 

  沒有外部因素,內部因素又如何?金山軟件上月中公布今年首季業績,兩項主要數據表現分歧,收入按年上升36.6%至17.3億元(人民幣,下同),但盈利按年由盈轉虧,蝕6,776萬元。然而,券商普遍沒有因為金山軟件錄得虧損而被嚇怕,反而繼續看好其前景。

 

  事實上,集團三個主要分類表現並非很差,錄得虧損,主要因為聯營公司帶來7,790萬元的損失,若撇除當中的影響,金軟實際上取得盈利。

 

  當中,雲業務表現最為亮麗,收入按年增長1倍至8.4億元,超越網絡遊戲業務成為最主要收入來源。後者收入雖然倒退,但幅度僅約5%,而且遊戲往往有其生命周期,是次收入減少屬於收入自然回落。至於辦公室軟件,繼續錄得不俗增長,收入按年上升35%(見表)。

 

 

  辦公室軟件雖然在三大業務中佔比最少,業務吸晴程度也未必及得上其餘兩者,但短線亮點亦不少。眾所周知,全球辦公室軟件市場,幾乎由Mircosoft所壟斷,內地市場亦不例外。不過,著重資訊安全,以及政府、國企等機構,都以金軟的WPS系列為首選。隨著華為被美國制裁,中美互信降到低點,相信只會有愈來愈多中國企業轉用金軟的辦公室軟件。

 

分拆辦公軟件釋放價值

 

  WPS近年的盈利模式,亦漸漸出現改變。過去主要以出售軟件授權為收入,現時則是「授權+訂閱+廣告」的新模式。當中來自廣告和訂閱的收入正快速提升。

 

  與此同時,金軟正計劃將北京辦公軟件分拆,於上海的科創板上市,毋須股東批准。原先,集團計劃在深交所上市,但申請歷經逾年仍然未批。而科創板可視為新興企業的搖籃,上市進程料會更便捷。管理層指出,分拆可有助北京辦公軟件體現市場價值,並提供新的、低成本且更多元化的融資來源,同時提升公司形象和品牌知名度等。

 

  至於雲業務,是金軟近年主打的業務。在市場對雲服務需求增加,疊加小米生態圈、WPS的交叉銷售,在雲業務取得良好的進展,全面突破政務、金融、遊戲、醫療等企業級市場,促使其增長率維持在高雙位,以至三位數字(見圖二)。目前,其金山雲規模位列全國公有雲市場第三位,僅次於阿里雲及騰訊雲。

 

遊戲業務將有新增長動力

 

  雖然現時金山雲仍處於投資期,何時取得收支平衡仍未確定。但雲計算始終是目前科網的大勢所趨,加上有亞馬遜AWS的珠玉在前,金山雲只要穩打穩紮,保持一定的市佔率,其發展潛力依然優厚。

 

  最後回看其遊戲業務,雖然首季收入有所減少,但摩通預計,本月金軟將會有利劍出鞘,旗艦級遊戲《劍網3指尖江湖》將推出市場。該行預期,遊戲推出後首3個月,可為金軟帶來5億至8億元收入,為遊戲業務重新帶來增長動力。

 

  事實上,摩通的預測是有根據的。金軟首席執行官鄒濤指出,《劍網3》的手遊預約人數,已達到1,200萬。因此,《劍網3》推出後,有望為金軟重振近季逐漸減少的活躍遊戲用戶數量(見圖三)。金軟的三大業務各有亮點,券商也落力唱好,讓其股價今年成功抵住地心吸力,甚至逆市創新高。去年底,其股價於10.8港元見底,其後隨大市急速反彈,4月高見22.25港元,未幾市況突變,金軟也出現回吐。然而,隨著上述的好消息先後發酵,股價上周起重拾動力,三爬兩撥便再次升至22.25港元。可惜未能突破前頂,趁本周其股價出現回吐,建議19.2港元附近買入,目標22.25港元,失守18港元止蝕。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

 

【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價,背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇

延伸閱讀

緊貼市況
  • 01282 中澤豐
  • 0.139
  • 03690 美團-W
  • 132.800
  • 00027 銀河娛樂
  • 30.400
  • 02602 萬物雲
  • 19.700
  • 00241 阿里健康
  • 3.040
  • 00836 華潤電力
  • 18.660
  • 目標︰$21.30
  • 01093 石藥集團
  • 4.700
  • 目標︰--
  • 01686 新意網集團
  • 3.500
  • 目標︰$3.60
  • 03606 福耀玻璃
  • 49.650
  • 目標︰--
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 85.600
  • 00700 騰訊控股
  • 387.600
  • 00941 中國移動
  • 72.200
  • 00388 香港交易所
  • 237.400
  • 00005 滙豐控股
  • 68.800
  • 03306 江南布衣
  • 14.000
  • 目標︰$9.84
  • 02380 中國電力
  • 3.380
  • 目標︰$5.00
  • 02688 新奧能源
  • 48.950
  • 目標︰$58.00
  • 原油 More
  • 00338 上海石油化工股份
  • 1.050
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 12:33
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 12:33
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 12:33
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 19/09/2024 12:15
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
1分鐘學投資
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老