盈富基金20年，1萬變3.6萬
13/11/2019
基金經理情傾 ETF 放眼中外 ETF掘金 5錦囊
1999年盈富上市，ETF首度在港登場，為港人增添了投資大市（股票指數）的選擇。20年間，在港交所上市的ETF產品已多達137隻（截至今年8月28日，不計算多櫃檯交易產品），買ETF也不止是追蹤大市，也有一些ETF助投資者投資於特定主題（如高息股、科技股），近年反向及槓桿ETF登陸香港，更大受投資者歡迎。
主題型ETF降風險
利達集團基金經理兼首席投資策略師黃耀宗也是ETF擁躉，曾出版《ETF實戰策略》一書，鼓勵港人用ETF作中長線投資，近年他更應用ETF作為其基金的核心投資。他直言，「做Buyside幫別人管錢，最重要是多不多工具去做投資、投資工具成本平不平、易不易買賣。」他特別愛用主題型ETF捕捉板塊，例如近年的雲計算、生物科技、國防主題，買入這些主題ETF，比捕捉個股更容易，風險也較低。
現時黃耀宗管理的基金，約六成資產投資在ETF，持貨包括雲計算、生物科技、亞洲高息股、亞洲債券等主題的ETF。散戶或許會問︰我找基金經理代勞還買ETF，何不自己投資？「我覺得沒有這衝突，反而是怎樣應用得好個工具，哪一個時間用哪種工具可以提高回報最重要！」
盈富基金20年，連股息平均年賺6%，對不熟投資的散戶來說算是不錯，但專業投資者如黃耀宗，則認為盈富的增長能力不足。「普通指數ETF來說，盈富相對派息高，但缺乏增長型的東西。最大問題是如果長時間打不理，它幫你增長不了，只是賺息口。」他以美國上市、投資全球成熟市場的安碩MSCI全球ETF（URTH）跟盈富比較，今年至今、過去3年及5年的總回報均相差約10個百分點。
MSCI選股較進取
有評論認為選擇指數ETF，其實也是選擇背後指數公司，依賴其汰弱留強的選股能力。黃耀宗認同，他亦相信恒指公司也發現問題，因此最近幾年「有少少改變風格」，開始嘗試加入一些增長型公司到指數中。
他提議散戶留意其他指數公司的產品，他舉例2017年中國股市場上升了不少，同為追蹤中國市場，當時國企指數便跑輸MSCI中國指數（全年升52.3%）。「它（MSCI中國指數）當時有H股和一些中概股，更捕捉到中國概念，升高一大截。現在更慢慢加入A股，真的慢慢包攬了（整個中國主題），好過買國企指數唔齊章。」他說MSCI有較多機構投資者關注，選股較進取亦較合市場口味。
黃耀宗向來鼓勵小投資者利用ETF作中長線投資，他自己也身體力行用ETF，為現時1歲的女兒儲教育基金，每月定額買入美國增長型主題的ETF，好處是ETF會自己換股份，相信他們會繼續篩選增長型公司進ETF，令ETF價格長線繼續上升，「最緊要選增長型主題，因為跌下來也有機會回升」。
ETF 投資錦囊
‧選擇指數ETF可留意相關指數公司的選股風格
‧利用主題ETF投資不同板塊，更易捕捉市場機遇
‧利用「核心衛星策略」建立個人ETF組合，「核心」宜選增長型ETF作長線投資
‧選擇基金資產規模（AUM）較大的ETF，因AUM較大可攤分成本，收費會較低
‧定期定額儲蓄ETF兩三年後，可作「再平衡」操作，賣出價格較高的資格
核心衞星建 ETF 組合
黃耀宗建議投資者，利用「核心衞星策略」建立個人ETF組合。「核心」部分的投資目標是長期持有，以增長型ETF為主，年輕投資者「核心」可佔整體組合一半。餘下的「衞星」則較短線，可投資較波動的ETF及個股。
雲計算主題：黃耀宗看好雲計算這個主題，有長期增長的潛力，適合放在「核心」部分。不少投資者會買入在美國上市的SKYY及CLOU，兩隻雲計算主題ETF主要投資於北美的公司，SKYY為大型股，CLOU則較多中小型股。談到雲計算，沒理由不留意發展迅速的中國公司，他建議投資者除了SKYY及CLOU，也可留意GX中國雲算（02826），「買埋就可以拿捏到全世界（雲計算行業），這隻ETF更幫到香港投資者接觸A股。」
中概股主題：不少中資科技股近年相繼在美國上市，受外國投資者追捧。他建議散戶可留意中金金瑞中網（03186），它追蹤中證海外中國互聯網指數，投資於美團點評（03690）、阿里巴巴、拼多多等新經濟股。不過，這隻ETF出現前，美國已有同樣追蹤中證海外中國互聯網指數，代號為KWEB，特別是費率較低，因此黃耀宗自己也選擇了KWEB而非中金金瑞中網。
穩健＋防守：投資組合可適量加入穩陣和防守性強的ETF，他推介BMO亞洲高息股（03145）、BMO亞投債（03141）及SPDR金ETF（02840）。BMO亞洲高息股目前的股息率約3厘，他說這ETF特別在其選股規律，會選擇至少連續3年股息率上升的公司，相信這ETF有助投資者篩選一些好公司。早前貿易戰打得火熱，BMO亞洲投資級別債券則適合在防守時持有。
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