巴西經濟勢受考驗

　　新冠肺炎疫情蔓延全球，巴西自上月底出現首宗確診病例後，感染人數持續上升，拖累當地股市，巴西聖保羅指數上周一（9日）急瀉逾12%，創下1998年以來最大單日跌幅。誠然，油價暴跌、新冠疫情惡化皆拖累股市，但巴西本身的經濟情況惡化，才是股市大跌的主因。

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央行料再減息半厘

　　巴西政府長期入不敷支，透過財政政策來刺激經濟的空間有限，往往要靠貨幣政策獨力支撐。自去年6月起，巴西央行已經試圖透過減息提振經濟，月初公布的上季度和去年全年國內生產總值（GDP）分別按年增1.7%和1.1%，盡管符合市場預期，但較目標的2%為低。事關去年出口按年收縮半成，投資支出亦維持疲弱，美中兩國達成首階段貿易協議前，企業投資活動一直較為審慎；隨後新冠疫情來襲，勢將再次打擊企業信心。

　　為確保國家財政健康，巴西政府約3年前便通過財政限制，將政府支出增長和上一個財政年度的通脹率掛鈎。去年10月底，政府又通過一項極富爭議性的退休金改革計劃，將巴西男性和女性的最低退休年齡分別調高至65歲和62歲，同時堵塞個別公務員提早退休卻獲得慷慨退休金的漏洞，預計未來10年能節省約1,950億美元的政府支出，長遠有望紓緩財政負擔，並騰出一些財政政策的空間振興經濟，但遠水始終難救近火，短期內或仍需依靠貨幣政策。

　　聯儲局宣布緊急減息後，巴西央行一改上月口風，表示將考慮新冠肺炎對經濟的影響。目前市場普遍預期該行將在月中的議息會議再次減息0.5厘。單靠減息一招能否力挽狂瀾，尚屬未知之數，但其副作用卻已顯現︰自去年巴西央行進入減息周期起，巴西雷亞爾貶值幅度超過兩成，導致國內通脹逐漸升溫，央行為了維持匯率穩定，亦被迫動用儲備入市干預。由此可見，巴西經濟在未來勢將面臨重大考驗。

德國-貿易增長前景黯淡

　　經季節性調整後，1月出口按月持平，遜市場預期的0.9%。德國為中國最大的貿易夥伴，對華出口按年下滑6.5%，貿易前景不容樂觀。隨着新冠肺炎在全球肆虐，當地經濟前景堪憂，2月數據或將更準確反映疫情對當地經濟的影響。

美國-小型企業信心指數微升

　　2月NFIB小型企業信心指數微升至104.5，高於市場預期。但由於問卷調查是在疫情擴散、聯儲局緊急降息之前進行，其影響或要在下月數據中才能顯現，而消費者的恐慌情緒上升料將致內需走軟。若無大規模經濟刺激計劃，當地小型企業恐受重創。

巴西-工業生產上升

　　經季節性調整後，1月工業生產按月升0.9%，增速為3年來最快；按年下跌0.9%，但仍高於預期，惟未來幾個月的經濟增長前景料因疫情而受挫。工業金屬是當地主要出口商品，如全球製造業和建築業活動進一步放緩，工業金屬產量或將銳減。

日本-短期內經濟復甦乏力

　　2月經濟觀察家預期指數為24.6，遠低於預期和前值，更連續15個月低於盛衰分界。數據下跌主要因為新冠病毒於全球爆發、以及消費稅上調，打擊日本國內消費。續受新冠病毒因素影響，奧運或無法如期舉行，日本經濟將面臨衰退風險。

台灣-出口止跌回升

　　2月出口按年升24.9%，遠勝前值和市場預期，數據上升主要因資訊通訊類產品及積體電路皆錄得雙位數字升幅，期內出口至歐洲外各主要地區的產品皆有增加。然而疫情蔓延將打擊環球供應鏈及需求，短期內或拖累當地出口。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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