【FOCUS】中美齊響失業警號 「直升機灑錢」抗衰退效用成疑

　　新冠肺炎全球肆虐之勢未減。花旗國單日新增確診直逼2000宗，北京首都機場周二(17日)入境人潮暴增兩倍，或與香港同面臨病例「倒灌」的第二波爆發風險。抗疫形勢未見樂觀，「失業潮」警號不約而同齊鳴--先有內地城鎮調查失業率大升至6.2%，再有香港失業率升至3.7%的逾9年高位；最新則是努欽放言，倘錯失行動時機，美國失業率恐飆至20%。

「貨幣+財政」雙刺激的效用尚未顯現，與其以短期交易心態執著「抄底」，或許做好風險管理才是上策。

穆迪:八千萬個崗位處中高風險

　　中國以舉國之力堅壁清野式抗疫，慘烈代價不單推低首兩月投資、工業、消費雪崩至雙位數負增長，更令2月全國城鎮調查失業率勁升至6.2%歷史高位；據麥格理推算，此意味內地首兩月有多逾500萬人失去飯碗。

　　在香港，政府昨日揭盅的最新失業率急升至3.7%的逾9年高位，其中消費及旅遊相關行業、餐飲服務業失業率更分別高達6.1%、7.5%；星展更預計，上半年失業率恐逼5%。

　　而單日新增確診加速至近二千例的花旗國，為推銷侵侵構想的1.2萬億美元刺激方案，財長努欽不惜以「失業率或飆至20%」警告仍然猶豫不決的參議院民主黨人。

　　此並非聳人聽聞，需知1929-1933大蕭條期間，花旗國失業率曾直逼40%；而據穆迪最新分析，全美有近8000萬個工作崗位(相當於全部1.53億個的逾一半)正處於中高風險，包括裁員、無薪假、減薪等，其中2700萬個運輸、旅行、石油開採相關職位最危。

每人派錢一千美元恐治標不治本

　　侵侵津津樂道的「史上最低失業率」隨時因疫情反轉，白宮醞釀中的「直升機灑錢」式財政刺激方案能否有效刺激經濟?拋開傳聞中的減免薪俸稅、援助小企業、救濟航空業等，單論努欽提出的「兩周內向每個美國人派錢至少1000美元」，恐怕是治標不治本，難刺激消費。

　　據美聯儲最新的消費者金融調查(SCF)，24%的美國家庭擁有的流動資產不足400美元；而美國金融業監管局(FINRA)的研究更顯示，四分三年收入低於2.5萬美元的個人，沒有可覆蓋三個月開支的應急錢。

　　「新債王」岡拉克(Jeffrey Gundlach)最新稱，美國今年內有90%機會陷入衰退，較上周提及的80%上升；而紐約聯儲以國債孳息表現推算的美國未來12個月衰退指標早於去年6月已攀越警戒線，或意味最快下季到來。渣打最新下調美國全年增長預測由1.7%至-0.3%。有鑒於此，似不難理解美股跌完升、升完跌高度波動的糾結。

　　中國內地、香港、花旗國於可見將來的經濟前景俱暗，「貨幣+財政」雙刺激的效用尚未顯現，與其以短期交易心態執著「抄底」，或許做好風險管理才是上策。

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