【回顧展望-國金】2017外地股市成敗還看特朗普 美日股秤先

30/12/2016

    2016年「黑天鵝」亂舞,英國公投意外脫歐、「狂人」特朗普以黑馬姿態成為美國新總統,震撼整個金融市場。英國走上脫歐這條不歸路,股市匯市隨即風雲變色,6月24日投票翌日英鎊曾大插逾一成,創31年來新低,環球股市連環下挫,先是日本股市狂瀉近8%,之後歐洲股市暴跌,銀行股遭受恐慌性拋售,當中法國CAC指數喪插8%,而美國股市接力向下,三大指數則急跌逾3%,道指急跌610點,創近5年來最大單日跌幅,全球市場合演一場小型金融風暴。

 

特朗普意外成為美國總統,繼英國公投意外脫歐後引爆全球金融市場另一隻「黑天鵝」(iStock圖片)

 


  在民粹主義、反全球化思緒抬頭下,11月份特朗普意外成為美國總統亦引爆全球金融市場另一隻「黑天鵝」,當得知民主黨候選人希拉里獲勝的希望破滅後,標普500期指曾急挫5%並觸發熔斷機制,不過特朗普這隻「黑天鵝」卻有「頭威無尾勢」,市場憧憬他主張的右傾政策,將利好經濟發展及金融業發展,美股三大指數11月9日投票翌日倒升逾1%。

 

高盛: 美股先甜後苦2017年主軸

  2016年美股經過兩次政治炸彈的洗禮後,仍然能不斷創新高,為來年的升勢打下基礎。2017年將會是「特朗普年」,他的一言一動將足以令股市舞高弄低,但市場普遍相信美股牛市將可昂然邁進第9年。高盛認為,美股先甜後苦將會是2017年的主軸,自特朗普當選以來美股的升勢凌厲,說明美國投資者對新政府上場的施政充滿「希望」而非「恐懼」。在這個基本框架下,預期標普500指數明年初將升至2400點。

  特朗普就職典禮將於1月20日舉行,相信新政府會在上任的頭100日提出不少新政策,如降低公司稅、放寬監管及進行財政刺激。渣打香港財富管理部投資策略主管梁振輝向《經濟通通訊社》表示,刺激經濟措施將推高美國通脹率,導致投資者預期企業每股盈利可有所調升,對美股前景審慎樂觀;但由於在美股近期已屢創新高,相信已反映部分利好因素,故相信美股升幅有限。

 

特朗普若未能兌現承諾 美股恐回調

  事實上,特朗普的新政策細節將會在2017年3月後公布,市場對於特朗普的「恐懼」很可能在下半年逐漸浮現。高盛預期標指會在明年底前回落至2300點,因預期美國通脹率將升至2%的目標、勞工成本會以更快的速度增長,政策利率亦將比目前高出100個點子,種種因素加起來將令通脹及債券收益率上升,而通常在這情況下企業市盈率會有所下降。同時美國國會鷹派可能限制特朗普的稅務改革計劃,令投資者預期的每股盈利增長將無法實現,而潛在關稅及其他政策立場的不確定性亦可能會提高股權風險溢價,以上各種因素將會導致下半年美國股票估值下跌,令指數受壓。

  在先升後回的格局下,綜合市場預期美股禁指到2017年年底只會升至2325點,較現水平僅有3%的升幅。富昌證券研究部總監譚朗蔚接受《經濟通通訊社》訪問時表示,美股已經大幅超賣,向上空間有限,若特朗普未能兌現政策承諾,美股將會顯住回調,不過美國經濟穩步增長,加上已接近全民就業,相信基本面仍可撐起美股。

 

圓匯持續貶值 日股乘勢衝擊兩萬關

  日本央行於2016年1月底實行的負利率政策出現反效果,引起國際貨幣出現競爭性貶值的副作用,圓匯於大半年內節節高升,投資者慌忙於股市撤資,日股於6月下旬曾見14864點的全年低位。但踏入11月圓匯已貶值近15%,日股亦自特朗普勝選後急起直追,目前日經平均指數已急漲17%,逼近兩萬點關口。

  梁振輝認為,隨著圓匯繼續貶值,對依靠出口的日本前景更為有利,雖然日本官員對於圓匯近期貶值不斷出口術,但基本上仍然隻眼口隻眼閉,估計美元兌日圓會逐步升至120水平,在中長期部署上,日股可佔一席位。

  大摩亦同意此看法,更將日本股市投資評級從「減持」上調至「增持」,取代美國成為全球股市的首選,認為全球通脹以及美元強勢將有利於日本股市,預期美元兌日圓在2017年底前升至125日圓,2018年中期更升至130日圓。

  大摩提到,雖然美元強勁,不少資金從新興市場流向美國,但同樣地亦開始轉移到日本,於11月日本股市已錄得80億美元的淨流入。隨著日本央行繼續購入ETF,加上日本政府養老金投資基金(GPIF)仍有購買290億美元日股的空間,相信將可繼續吸引外資流入日股。

 

歐洲進入大選年 歐股預測意見分岐

  歐洲明年進入大選年,法國、荷蘭及德國將選出新一任國家領導人,相信市場起伏會相對較大,大行對歐洲股市的看法亦有相當大的分歧。瑞銀相信,隨著區內經濟好轉,企業盈利會有所提升,估計Stoxx600指數的成分股盈利有12%的增長,若計入股息,歐股明年或會有約一成的回報。

  不過,德銀卻大吹淡風,認為歐洲經濟將面臨政治動盪,而英國脫歐談判亦將令企業繼續放慢投資,估計2017年歐元區經濟增長率為1.1%,較2016年低0.5個百分點,在缺乏經濟基本面支持下,認為歐股整體投資價值一般。

  譚朗蔚同樣認為,歐洲大選將成為明年的最大不明朗因素,不排除德國及法國會有「黑天鵝」出現,選出支持民粹主義的候選人;加上英國將於明年3月展開脫歐程序,相信市況會較為波動,故最不看好歐股。

 

表列歐美日股2016年表現及2017年預測

  今年美國、日本、及歐洲主要股市皆全面上漲,展望明年,大行認為美股及日股表現會較好。

 

表列海外股市2016年表現:
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
             最新收價*   高位  低位  年內變動
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
道瓊工業平均指數       19819  19987  15450 +13.7%
標普500指數           2249   2277   1810 +10.1%
納斯達克綜合指數       5432   5512   4209  +8.5%
日經平均指數#        19067  19592  14864  +0.2%
歐洲Stoxx 600指數          360    365    302  -1.5%
德國DAX指數          11451  11481   8699  +6.6% 
英國富時100指數       7120   7129   5499 +14.1%
法國CAC40指數         4838   4856   3892  +4.3%
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
*截至12月29日(周四)美國及歐洲股市收市價(點)
#日股今日中午收市價
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

 

表列市場對2017年標普500指數預估
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
大行             2017年底(點)   2017年每股盈利(美元)
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
美銀               2300           129.0
瑞信               2300           122.9
高盛               2300           116.0
瑞銀               2300           126.0
花旗               2325           129.0
巴克萊              2400           127.0
德銀               2400           140.0
摩通               2400           128.0
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

 

表列市場對2017年日經平均指數預估
----------------------------------------------------------------------------------
大行             2017年底(點)
----------------------------------------------------------------------------------
瑞穗銀行             19000          
花旗               19600
三菱UFJ資產管理           20000
大和               20000
----------------------------------------------------------------------------------

 

表列市場對2017年歐洲Stoxx600指數預估:
----------------------------------------------------------------------------------
大行             2017年底(點)
----------------------------------------------------------------------------------
德銀                345  
瑞銀                360
ING                  370
法興                370
花旗                380
----------------------------------------------------------------------------------

 

撰文: 吳芷晴

【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價,背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇

延伸閱讀

More
  • 道瓊斯工業平均指數
    升 42,106.92
    +43.56 (+0.104%)
  • 標準普爾500指數
    升 5,721.71
    +19.16 (+0.336%)
  • 納斯達克綜合指數
    升 18,006.01
    +57.69 (+0.321%)
精選預託證券 More
03988 中國銀行
按盤價(HKD)︰升3.566
變動率︰+2.912%
較港股︰+0.45%
00688 中國海外發展
按盤價(HKD)︰升11.881
變動率︰+2.623%
較港股︰+0.35%
02318 中國平安
按盤價(HKD)︰升38.150
變動率︰+2.509%
較港股︰+1.33%
00003 香港中華煤氣
按盤價(HKD)︰跌5.831
變動率︰-4.321%
較港股︰-8.32%
精選中資美股 More
GDS 萬國數據
按盤價(USD)︰升20.660
變動率︰+5.678%
IQ 愛奇藝
按盤價(USD)︰升2.195
變動率︰+4.524%
JD 京東
按盤價(USD)︰升29.700
變動率︰+4.028%
ATHM 汽車之家
按盤價(USD)︰升28.975
變動率︰+3.077%
精選美股 More
TSLA
特斯拉
按盤價(USD)︰升249.915
變動率︰+4.896%
COKE
Coca-Cola Consolidated
按盤價(USD)︰升1,300.860
變動率︰+2.896%
PYPL
貝寶
按盤價(USD)︰升78.715
變動率︰+2.547%
GM
通用汽車
按盤價(USD)︰跌47.365
變動率︰-3.099%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 23/09/2024 12:01 EDT
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:23/09/2024 17:59
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 23/09/2024 12:01 EDT
顯示更多
緊貼市況
  • 00700 騰訊控股
  • 387.600
  • 02336 碩奧國際
  • 0.071
  • 01548 金斯瑞生物科技
  • 11.200
  • 02121 創新奇智
  • 3.300
  • 09890 中旭未來
  • 5.080
  • 01113 長實集團
  • 32.400
  • 目標︰--
  • 01044 恒安國際
  • 22.550
  • 目標︰$25.00
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 86.750
  • 目標︰$91.30
  • 00836 華潤電力
  • 19.840
  • 目標︰$21.30
  • 01093 石藥集團
  • 4.930
  • 目標︰--
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 86.750
  • 00700 騰訊控股
  • 387.600
  • 00388 香港交易所
  • 241.000
  • 00005 滙豐控股
  • 68.950
  • 00001 長和
  • 43.750
  • 03690 美團-W
  • 132.800
  • 目標︰--
  • 00315 數碼通電訊
  • 4.150
  • 目標︰--
  • 00552 中國通信服務
  • 3.960
  • 目標︰$4.30
  • 汽車 More
  • 01810 小米集團-W
  • 20.550
  • 地產 More
  • 01997 九龍倉置業
  • 23.850
  • 原油 More
  • 02386 中石化煉化工程
  • 5.290
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 23/09/2024 17:59
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 23/09/2024 16:29
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 24/09/2024 00:01
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 23/09/2024 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
1分鐘學投資
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老