【回歸廿年】廿年來中資企業持續來港上市 港股交投日益活躍
30/06/2017
香港回歸廿載，港股亦隨時代變遷，除了由於上市公司數量日益增加令股市變得愈來愈精彩外，雖然經歷1997年及2007年兩次金融危機，股市變得波動，但市民未有卻步，更於股市參與程度日益增加。
香港回歸廿載，港股亦隨時代變遷，股市變得愈來愈精彩 (資料圖片)
恒指98年始納入國企紅籌
廿年來，愈來愈多股份選擇於聯交所上市，上市股份數目由1997年之658隻增至今年第一季之合共2009隻股份，急增超過2倍，主板市值亦由3.2萬億元急增至26.9萬億元。當中1997年共有11間紅籌企業來港上市，籌集超過460億元資金；而全年逾800億元集資額中超過九成是由國企或紅籌企業籌集。隨著航母級內銀，如中行(03988)及工行(01398)等陸續於聯交所上市，H股連同紅籌市值佔主板市值由97年之16%急增至今年5月之40%。
恒指公司有見及此，為了令恒指有效反映香港股市表現，於1997年第四季，決定取消恒指成分股必要在港擁有重要業務的要求。恒指公司於1998年1月份首次於恒指加入兩隻中資股，即中國電信(現稱中移動(00941))及上海實業(00363)；其後，愈來愈多內銀內險陸續成為恒指成分股；而近年則加入一些新經濟股，例如騰訊(00700)及瑞聲(02018)等科技股，以及金沙(01928)及銀娛(00027)等濠賭股。恒指成分股數目亦由97年之33隻逐步提升至50隻。
有危自有機 港股絕處逢生
廿年間股市中較為兇險之時期莫過於1997年亞洲金融危機以及2007年金融海嘯。
1997年7月亞洲金融危機於泰國揭開序幕，其後恒指便反覆向下，10月下旬國際炒家索羅斯狙擊本港聯繫匯率制度，當月28日恒指急瀉1438點或13.7%，為史上第三大單日百分比跌幅，有危自有機，港股翌日(29日)反彈1705點或18.8%，為史上最大單日百分比升幅。其後恒指雖然繼續走低，幸特區政府力守聯繫匯率以及推出一系列措施，最終擊退大鱷。
雖然2006年美國次按危機早已有伏線，但炒作「直通車」之下港股水漲船高，2007年10月恒指更升至31958創下歷史高位。但好景不常，投行雷曼兄弟於2008年9月份最終逃避不了倒閉的命運，骨牌效應下金融海嘯爆發，多間大型金融機構倒閉或被政府接管。
2008年1月次按風暴令環球股市遭到拋售，22日港股跌穿牛熊線並急插2061點，當晚聯儲局及本港多間銀行大幅減息下，刺激港股翌日(23日)急彈2332點，為點數計史上最大單日升跌幅。經過一輪骨牌效應以及美國政府出手從金融機構購買不良資產後，港股才於08年10月見底，低見10676點，人心惶惶下股市亦變得相當波動，10月27日港股急插1602點或12.7%，翌日(28日)隨即反彈1580點或14.4%，分別為史上第五大單日百分比跌幅以及第三大單日百分比升幅。
創業板及互聯互通相繼推出
整體大市亦隨著大市大上大落而變得愈來愈熱鬧，加上99年11月港交所仿照美國納斯達克(NASDAQ)推出創業板，令企業可以較低門檻上市，另外受惠內地企業踴躍來港上市帶動，上市公司數目由97年底之658間急增約2.5倍至目前約2278間。受惠於股票市場發展日益成熟以及互聯互通機制之推出，主板成交由97年全年3.8萬億元增至去年全年之16.3萬億元。股民數目由廿年前之80萬人增至2014年之227萬人。
港股上一次股災已相隔十年，十年一遇之股災魔咒暫未出現，但股災出現前總是一片歌舞昇平，股份市盈率再高投資者仍然先「搶」為快，樓價再貴買家依然排山倒海。散戶也好，大戶亦好，應時刻居安思危，造好風險管理，冀高追之投資者應量力而為。
表列港股歷來10大單日點數及百分比升跌幅
港股經歷數次環球股災，走勢愈趨波動。恒生指數史上最大單日升跌幅(以點數計)均於最近廿年內出現；但若以百分點計，1973年至1974年股災雖已仍刻在升跌榜上，使投資者記憶猶新。
恒指十大單日點數升跌幅:
日期 升幅(點) 日期 跌幅(點)
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23/01/08 2332 22/01/08 2061
29/10/97 1705 27/10/08 1602
19/09/08 1695 05/11/07 1526
30/10/08 1627 08/07/15 1458
25/01/08 1583 28/10/97 1438
28/10/08 1580 16/01/08 1386
13/10/08 1515 21/01/08 1383
14/11/07 1362 17/04/00 1380
25/03/08 1356 08/10/08 1372
02/02/98 1326 06/02/08 1339
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恒指十大單日百分比升跌幅:
日期 升幅(%) 日期 跌幅(%)
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29/10/97 18.8 26/10/87 33.3
09/02/73 14.4 05/06/89 21.8
28/10/08 14.4 28/10/97 13.7
02/02/98 14.3 26/03/73 13.3
27/11/74 13.4 27/10/08 12.7
11/04/73 13.2 10/04/73 11.5
02/02/73 13.2 13/11/72 11.4
30/10/08 12.8 19/10/87 11.1
27/01/75 12.4 22/05/89 10.8
18/07/73 11.7 23/10/97 10.4
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資料來源：恒指公司
撰文：謝紹銘
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