《經濟通通訊社駐京記者黃燕明２７日北京專電》人行前行長周小川在央行政策研究專欄發
文表示，資產價格不納入通脹考慮已不行了，怎麼納入還需研究。
周小川在題為《拓展通貨膨脹的概念與度量》的文章中表示，傳統的通脹度量現在面臨包括
較少包含資產價格會帶來失真、以甚麼收入作為計算通脹的支出籃子等方面的不足和挑戰。周小
川認為，過去投資品價格和資產價格可另行考慮，現在再這樣做恐怕已經不行了。未來養老金和
醫療支出都很大，依賴投資回報且具有長期性。資產價格除了影響到企業的擴大再生產，還涉及
基礎設施、環境保護等公眾性消費問題，不納入通脹考慮已經不行了，但怎麼納入還需要研究。
文章稱，通脹既是人行觀察經濟金融狀況的終極變量，也常是一個中間變量。傳統的通脹度
量會面臨幾個方面的不足和挑戰：較少包含資產價格會帶來失真，特別是長周期比較的失真；以
甚麼收入作為計算通脹的支出籃子；勞動付出的度量如何影響通脹的感知；基準、可比性
（Ｃｏｍｐａｒａｂｉｌｉｔｙ）和參照系。當前不少國家的貨幣政策面臨著不能有效達到通脹
目標的問題。需要明確要達到的目標，以及如何對目標進行測度。測度對於經濟社會而言是相當
復雜的，可能需要更廣義的通脹概念；如何對通脹進行測度，值得進一步深入的研究。
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