行業新聞

17/01/2019 10:51

《外資精點》野村:放寬金融政策不利壽險股,銀行資產質素受壓

  《經濟通通訊社17日專訊》野村證券發表報告指,內地放寬金融政策刺激經濟增長,料中
國金融企業面對盈利壓力,包括壽險公司息差收窄、銀行淨息差收縮,以及財險公司承保毛利轉
弱,因新車銷售減少。不過,相對新業務動力轉弱,野村相信內地金融機構最大挑戰是現有業務
,尤其是壽險公司息差受影響負面,及銀行資產質素受壓,該行較看好財險,之後為內銀,最後
為壽險公司。
  另外,野村表示,中國及美國十年期國庫債券孳息跌至3﹒16%及2﹒71%,由於人民
幣貶值,美國十年期債收益較中國十年債為低,再加上人行最近減存準率1個百分點,相信今年
會再降準1﹒5個百分點,而內地通脹下跌令中國有更多刺激措施。壽險公司要面對來自銀行的
理財產品及監管收緊,壽險公司增加銷售4﹒025%保證回報產品,銷售有關產品雖然大大減
低短期增長壓力,但犧牲了長期利率風險。
  此外,野村表示,今年內銀不良貸款比率回升0﹒03至0﹒4百分點,於年底回升至
0﹒72至1﹒8%,相信內銀已建立了一定規模的緩衝,以抵抗經濟轉弱及企業盈利惡化帶來
影響。
  野村相信財險公司較有防守性,資產負債表問題較少,毛利較高,相信承保周期今次會回復
U型復甦,而非V型復甦,該行看好工行(01398)、建行(00939)、招行
(03968)、平保(02318)、財險(02328)及港交所(00388)。
(cy)
 
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