《一周攻略－周進略》Ａ股外圍兩交替，港股波動在其中

　　《一周攻略》一直跟進港股走勢的朋友，不難發現，剛過去的一周，呈現出跟過往幾個月不
同的景象。表面看，一切如常，無甚分別，但其實，給力的一方，已漸漸由原來的Ａ股憧憬，轉
為早前不振的歐美外圍市場。
　
＊Ａ股收緊融資，短期爭相減持＊
　
　　事實上，上周Ａ股創出七年來的單周最大跌幅，上周五（１９日）更有逾千隻股份跌停，但
相對來說，港股不但一度重上二萬七（雖然最終得而復失），而且在升市之際，成交回勇，比之
前來來去去１３００億元左右，上周五有１４００億元，數字上不算驚人，但具體意義上，卻是
反彈之下成交增加，圖表派技術分析傾向看好也。
　　Ａ股從高位回落，受著種種因素影響，主要是長期結構升市預期雖無改，但官方未擬讓大家
太瘋狂，而券商亦知所進退，從善如流，多作風險管理的安排，不同券商，分別推出各種限制兩
融的方案，自行規管客戶太冒險的動作，如此一來，不難造成短期人人爭相減持的景況，但長遠
而言，反而更健康。
　
＊美不加息，債息回穩＊
　
　　有趣的是，Ａ股往往與外圍有著交替的表現。當Ａ股回落時，另一邊廂，歐美市場卻有點企
穩的味道。主要原因，很簡單，５月末至６月初，已經有相當投資者，在希臘危機下，加上當時
聯儲局官員的對於加息的言論，影響所及，先沽為敬，沽的不單是股，更是債，債價急跌，債息
急升一眾資產難以不受影響，通統要重估。
　　正因如此，到了近期，踏入６月中，聯儲局開會後，一切如常，而主席耶倫的說法，亦不太
強悍，令人減少了短期的戒心，減持的動作慢了下來，平息了一段風波。
　　無論如何，港股在兩股力量的牽動中，始終是目前的現實。是的，由３月至５月一波行動去
看，Ａ股漲個三成八，港股無論恆指或國指，只是一成半左右，大打折扣，皆因港股雖在氣氛上
受惠Ａ股的升市憧憬，但說到底，國際市場關係密切，而其中機構投資者佔比逾三分之二，亦是
影響買賣風格的主因。
　　之前提及過，愈近６月末，愈是半年結的陰影，投資者始終要小心。當然，在６月上旬已經
先後減持的話，短期的力度，尤其在美國議息結果公布後，更是減輕。但目前市況節奏快，短短
兩周已完成的減持，不難在休息一周後，再來一次，當然，機率是較低的了。
　
＊二萬七再攻關，新股只宜小注＊
　
　　短期預測，受制於二萬七，但仍有力反覆上試，終有一次攻關成功，即可改觀，暫時未有太
大變化。即市部署方面，最好做法，似乎仍是分段買入大盤的ＥＴＦ，Ａ股的應有較多便宜可撿
，但要有耐性，坐上幾個月是等閒，有別於早前段段快放，步速驚人，如今有必要調節心理。
　　當然，６月末前，新股趕上市，又是另一焦點，大家可以見到眼花撩亂的新股，但相比起之
前大市氣氛暢旺，如今招股反應難有相似熱鬧，但反過來，定價亦不至太進取，反而有一定空間
可以一博，值博率有回升，只是整體選擇多，難免分薄資金押注的票源，絕不建議大手押注，孖
展融資可免則免，小注宜情，容易調節心情。《經濟通通訊社特約分析師　周進略》（本欄逢周
一刊出）