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00384 中國燃氣
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25/06/2019 09:05

《師傅教路-黃瑋傑》中燃氣下半年度收入高於上半年,惟盈利減少

  《師傅教路》中國燃氣(00384)上周五(21日)公布了截至今年3月底止年度業績
,昨日(24日)股價大幅上升近6%,收報29﹒5元。於2018╱19財政年度,集團的
財務及營運表現均錄得大幅增長,其天然氣售氣總量增長32﹒1%至246﹒6億立方米,新
接駁居民用戶數達到510萬戶增長30﹒1%,總收入增長12﹒4%至593﹒86億元,
毛利為140﹒59億元,增長20﹒5%;整體毛利潤率為23﹒7%,同比提升1﹒6個百
分點;股東應佔溢利增長34﹒9%至82﹒24億元,每股基本盈利為1﹒63元,增長
32﹒5%。

*全年度毛利潤率上升*

  如以上半財政年度和下半財政年度作比較,集團下半年度天然氣售氣總量為135﹒9億立
方米,較上半年度增長24﹒8%。新接駁居民用戶數為257萬戶,較上半年度增長1﹒5%
;總收入為305億元,較上半年度增長5﹒7%;毛利為75﹒6億元,較上半年度增長
16﹒3%;不過,股東應佔溢利為39﹒99億元,較上半年度減少5﹒3%。
  截至今年3月底,集團管道燃氣項目總數為542個,分別較去年3月底和去年9月底增加
47個和34個,城市燃氣項目可接駁居民用戶數達到4304萬戶,同比增長5%;城市燃氣
項目居民用戶滲透率為60﹒7%,同比提升3﹒5個百分點。
  其管道燃氣項目包含365個城市管道燃氣項目和177個縣、區級鄉鎮氣代煤項目,並擁
有17個天然氣長輸管道、575座壓縮或液化天然氣汽車加氣站、一個煤層氣開發項目、
100個液化石油氣分銷項目以及建成營運68個多能互補的綜合能源供應項目,同比大幅增長
257﹒9%。集團依託燃氣項目龐大的市場和用戶優勢,致力推動天然氣分布式能源、光伏發
電、配售電、集中供熱等新業務在中國的廣泛布局,開展綜合能源利用,為用戶提供高效率的綜
合能源,滿足客戶對氣、熱、電、冷的不同需要。 

*天然氣管接駁費受壓*
 
  集團在天然氣管道網絡建設方面,平均接駁收費面對一定下調壓力。其中,居民用戶城市燃
氣項目的平均接駁收費為2508元人民幣,同比下降0﹒6%;鄉鎮燃氣項目的平均接駁收費
為3010元人民幣,同比下降2﹒6%。工業用戶及商業用戶的平均接駁費分別為每戶人民幣
210978元及人民幣27452元,同比分別增加7﹒1%和下降10﹒2%。另一方面,
壓縮或液化天然氣加氣站的天然氣銷量為11﹒93億立方米,同比減少2﹒5%,主要由於
CNG加氣站的市場依舊充滿挑戰。截至今年3月底,集團擁有575座壓縮或液化天然氣汽車
加氣站,同比減少5座。

*財務費用增加59%*

  在液化石油氣(LPG)業務方面,集團現擁有8個液化石油氣碼頭及100個液化石油氣
分銷項目,分銷業務遍布中國19個省。於截至今年3月底止年度,集團實現銷售液化石油氣約
399﹒34萬噸,同比減少0﹒9%。其中,批發業務銷售量為約278﹒54萬噸,同比減
少5﹒4%;終端零售業務銷量為120﹒80菁噸,同比增長11﹒3%。
  批發業務銷售量同比略有下降主要是因為期內國際原油及LPG價格波動加劇,為了避免受
到國際LPG採購價格大幅波動對採購成本及盈利的影響,集團控制了LPG進口量,實現
LPG銷售收入總額159﹒17億元,同比減少0﹒3%,股東應佔核心年度溢利為1﹒01
億元大幅減少80﹒5%。另外,值得注意的是,集團財務費用較去年同期8﹒07億元上升
59%至12﹒84億元。於今年3月底,集團銀行貸款及其他貸款總額為378﹒98億元,
較去年增加17﹒1%,其中LPG業務進口短期信用證相關的貿易融資額為22﹒4億元。
《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)

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備註: 即時報價更新時間為 16/10/2019 18:00
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