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13/09/2019 09:05

《專家之言-張穎群》觀望儲局議息,本港眾多不明因素盼早日解決

  《專家之言》美國勞工部日前公布8月份非農業新增職位13萬個,少過市場預期的
15﹒8萬個,主要是私人企業僅新增9﹒6萬個職位,為近兩個月最少。期內失業率維持在
3﹒7%,數據稍差預期。然而,美股繼續造好,標指頗接近年內高位3027。而道指及納指
則持續向高位推進。美國上星期公布的服務業採購經理人指數優於預期,也反映出製造業收縮,
其他行業並未受到影響。根據以往紀錄,美國經濟在每年第二及第三季會較差,但到第四季則非
常好。因此,要把握機會投資強勢股,持貨直至年低,回報理應非常可觀。

*歐央行減息0﹒1厘,並重啟QE*

  歐洲央行昨日(12日)舉行議息會議,一如預期減息0﹒1厘,由負0﹒4減至負0﹒5
厘,並由11月起再度啟動每月200億歐元的量化寬鬆計劃(QE)。歐洲央行沿用負利率政
策多年,更持續使用量化寬鬆貨幣政策,但經濟增長似未見成效。而央行又繼續沿用這套方式,
相信僅可以維持資產價值不會大幅減少。
  美國國債規模之大,在全球金融市場上,無人不曉。但真正的總額規模之大,有誰知道。近
日有報告指出,目前美國的公共債務約22﹒5萬億美元,佔當地GDP約106%。如再進一
步加入金融市場內之債務、社保計劃、企業及家庭債務和其他相關的未來計劃,合共佔GDP高
達1832%。唯當地違約比率不高,暫時未見有問題出現。再加上經濟增長仍見平穩,償還能
力仍算強。但日若債務繼續增加,又或經濟稍現衰退,大家可要小心留意。
 
*降準政策適時推,刺激經濟助企業*
 
  國家外匯管理局公布,將會取消合格境外機構投資者(QFII)及人民幣合格境外機構投
資者(RQFII)之投資額度限制,再在開放金融市場上走出一步,為海外機構投資者提供更
方便和容易的平台。但由於目前繼續有互聯互通的機制,因此預期維持現狀,資金不會突然大量
湧入A股市場,短期內影響不大。
  人民銀行公布由下周一(16日)開始,全面下調金融機構存款準備金率0﹒5個百分點。
同時額外向省級的城市商業銀行進行定向降準,分兩次各下調0﹒5個百分點,合共下調1個百
分點。全面及定向降準合共可釋放資金超過9000億元人民幣。主要在支持經濟可持續增長,
減少企業融資成本。
  國家統計局公布8月份全國居民消費價格指數(CPI)上升2﹒8%,升幅略高於預期的
2﹒6%,豬肉價格大升47%,影響CPI再上升。同月工業生產者出廠價格(PPI)再下
挫至0﹒8%,跌幅比市場預期的0﹒9%為佳,但連續第三個月下跌,為自2016年以來最
低,主要是石油、天然氣及煤炭等開採量減少9﹒1%所致。數據反映出經濟下行壓力明顯持續
,未見改善,更說明企業盈利前景也不見清晰。人行雖然已決定降準,將釋放資金高達9000
億元人民幣,但近期人行逆回購操作之息率未見下調,市場繼續憧憬人行會下調利率,換言之會
開始減息,以支持經濟回穩並重踏升軌。
 
*等待議息靜觀望,日均成交續低企*
 
  人民銀行決定推出全面及定向降準,但市場巳逐漸淡化消息,港股未見有特別造好。上周經
滬深港通淨流入北水87﹒5億元,為連續第17個星期淨流入,惟恆指未見受帶動而上。目前
估計,恆指在26500附近企穩,人行降準後之流動性會較為寬鬆,有個別銀行及保險股已率
先造好,也估計可以為港股帶來小幅度支持。與此同時,資金轉追捧5G概念板塊,包括中興通
訊(00763)、中國鐵塔(00788)、中通信(00552)及長飛光纖
(06869)等,相關股份齊造好。
  年內恆生指數成分股,經過多次的替換,中資成分股所佔比重日漸增加,目前已超越過半至
54﹒2%的權重。當中以科技通訊、銀行保險及大型國企等板塊,所佔的比重較高。本地散戶
亦逐步鍾情於內地股票,對香港企業的股份也減少投資。現時本地股票也以傳統高息股、地產股
及公共事業為主。
  由於市場聚焦在本周及下周歐洲央行和聯儲局之議息結果,觀望氣氛極濃厚,成交金額也減
至近800億元水平。近日美股因實體經濟未如想像中的差,因而向上造好,而中國內地為穩定
經濟而推出更寬鬆政策,支持A股表現,但港股兩邊皆未能跟上,似乎略欠失色。寄望市場眾多
不明朗因素可以早日解決,再重納升軌。《華盛証券 張穎群》

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備註: 即時報價更新時間為 13/12/2019 17:59
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