按盤價 
《經濟通通訊社２５日專訊》瑞銀發表研究報告指，華潤啤酒（００２９１）去年除稅後淨
利潤為４５﹒８７億元（人民幣．下同），符預期。當中，下半年毛利率按年跌０﹒３個百分點
；高端品牌增長２８％，兩者皆遜於其指引。該行重申其「買入」評級，目標價由７２﹒７元下
調３﹒７％至７０元。
瑞銀指，在產品組合升級和價格上升的支持下，２０２２年毛利率增長可能超過經營槓桿影
響下的銷售和分銷費用壓力，意味著２０２２年息稅前利潤率將錄得增長。
瑞銀將其２０２２－２４年經常性淨利潤預測平均下調５％，每股盈利預測亦平均下調５％
。（ｃｗ）
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