《缸邊嫺談》中國民用航空局的數據顯示,2016年,全行業完成運輸總周轉量
962﹒51億噸公里,按年增長13﹒0%;全行業完成旅客運輸量48796萬人次,增長
11﹒9%;國內航線完成旅客運輸量3634萬人次,增長10﹒7%;國際航線完成旅客運
輸量5162萬人次,增長22﹒7%;全國民航運輸機場完成旅客吞吐量10﹒16億人次,
增長11﹒1%;我國共有頒證運輸機場218個,比上年底增加8個。集團作為國內作為中國
航空旅遊業信息技術解決方案的主導供應商,相信隨著國內民航業務量的穩步增長,中國航信
(00696)的收入亦會隨之增加。
*「一帶一路」及「民航十三五規劃」*
根據十三五民航業發展規劃,目標爭取在2020年建成一批大型機場為核心的綜合交通樞
紐。另外,民航局亦就「一帶一路」戰略加推193個大中型項目,總投資達5000億元,其
中有51個戰略項目直接服務於「一帶一路」。預計「十三五」期間,通用機場將達到500個
以上。到今年發改委、航空局印發《關於印發全國民用運輸機場布局規劃的通知》,通知提出,
到2020年,運輸機場數量達260個左右;到2025年,形成3大世界級機場群、10個
國際樞紐、29個區域樞紐;到2030年,機場布局進一步完善,覆蓋面進一步擴大,服務水
準持續提升。隨著「十三五」民航規劃的實行,「一帶一路」航空投資項目的推進,未來中國境
內的商用機場及升降航班增加,中航信的航空信息技術及系統集成服務收入於十三五期間將會持
續增長。
*中期業績平穩*
集團截至2017年6月30日止六個月的總收益同比增加14﹒3%至31﹒23億元人
民幣;股東應佔溢利同比下跌20﹒1%至11﹒89億元人民幣;基本及攤薄每股盈利
0﹒41元。期內,集團的總收入增加主要是由於集團業務量增長所致。而盈利減少,主要是由
於去年同期有人民幣5億元政府補貼,若剔除補貼因素,今年上半年稅前利潤較2016年上半
年增長11﹒3%。集團的業務於國內的民航信息領域具壟斷地位,而中航信的GDS
(Global Distribution System)即「全球分銷系統」是國內唯一
的服務商,已控制了國內機票分銷及航班離港系統,亦已掌握國內機票預訂及銷售資訊,相信隨
著國內人民的收入增加,加上國家深入推進網絡強國戰略、「互聯網+」行動計劃,以及國家大
數據戰略的優勢下,集團絕對有能力在航空業發展迅速的年代下利用其於GDS的優勢而提升收
入。
另外,今年5月中航信移動(即「航旅縱橫」資產的擁有者)成為混改試點,相信在中航信
移動的混改計劃確定後,有助加快「航旅縱橫」的貨幣化及資本化進度,為集團發掘更多收入。
現時國內航空業不斷發展,並邁向信息化及國際化水平,加上「一帶一路」戰略對航空運輸需求
增加,國內民航業將會進入一個黃金時代,這當然會對集團作為國內航空信息技術解決方案的主
導供應商有利。建議投資者可於21元附近的水平增持或吸納,目標價為25﹒2元。
《工銀亞洲證券業務部分析員 黃惠嫺》
*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份
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