按盤價 
《經濟通通訊社２８日專訊》高盛發表研究報告指，將華潤啤酒（００２９１）２０１８年
至２０２０年經常性每股盈利預測分別調低９％、５％及５％，以反映旗下工廠關閉所致的遣散
費用較高及毛利率擴張減慢。雖然公司短期增長受限於銷售升幅減低、品牌投資及一次性費用增
加，不過高盛預期潤啤將專注於高端市場，並維持其成本效益，因此予其「買入」評級，目標價
由３４元降至３３元。
高盛估計，因應產品成本壓力減少、勞工及生產成本效益增加，加上售價上升，華潤啤酒
２０１９年的核心毛利率可擴張１２０個基點。該行又提到，近期公司股價的催化劑將是於三月
或四月喜力中國與潤啤的整合。
該行預期，潤啤２０１９年毛利可進一步上升，年內的市場競爭亦不會變成更加激烈，同行
若對產品加價則有望令潤啤提升競爭力。（ｋｙ）
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