按盤價 
《經濟通通訊社２５日專訊》摩根大通發表研究報告指出，內地航空業具備眾多利好發展因
素，年初至今內地三大航空股跑贏恆生中國企業指數１２至２８％。該行把南航（０１０５５）
（滬：６０００２９）列為內地航空業股份首選，Ａ股及Ｈ股均維持「增持」評級，Ｈ股目標價
由６﹒３港元升至８﹒６港元，Ａ股目標價由８﹒３元人民幣，上調至１０﹒７元人民幣。
該行又維持國航（００７５３）（滬：６０１１１１）Ａ股及Ｈ股「中性」評級，Ｈ股目標
價由６﹒８港元升至１０﹒２港元，Ａ股目標價由７﹒５元人民幣升至１０﹒９元人民幣；東航
（００６７０）（滬：６００１１５）Ｈ股維持「增持」評級，目標價由５﹒５港元，上調至
６﹒８港元，Ａ股評級則下調至「中性」，目標價由６﹒３元人民幣升至７﹒６元人民幣。
摩通指，市場低估２０１９財年的匯兌收益，雖然該行預期今年人民幣匯價升值幅度少於
３％，但相對於去年人民幣貶值５％而言，估計今年可錄得匯兌收益１８至２５億元人民幣，接
近或高於去年的外匯虧損１９億至２４億元人民幣。
該行又指，受惠於匯兌收益強，令去年首季的基數較高，但預料今年首季內地航空企業盈利
仍有２９至４６％的增長，料匯兌收益與去年相若。若除去匯兌收益，盈利增長可高達７９％至
１０８％。
該行又指，需求依然強勁，ＣＡＤＦ稅務減免使成本下降，波音７３７ ＭＡＸ型號飛機禁
飛亦刺激需求。今年首季營運數據顯示，內地三大航空的乘客負載量亦有所增長，乘客收益率同
時亦會上升。（ｂｎ）
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