按盤價 
《經濟通通訊社１６日專訊》富瑞發表研究報告表示，降低２０１９年、２０２０年及
２０２１年及長期布蘭特期油價格預測２﹒８％、６％、７﹒７％及４﹒６％，並調低三家石油
公司目標價，其中，中石化（００３８６）目標價由５﹒７５元降至５﹒５元，維持「持有」評
級；中石油（００８５７）目標價則由６﹒７５元下調至６﹒２５元，而中海油（００８８３）
則由１７﹒５元降至１６﹒５元，均予兩家公司「買入」評級。
富瑞指，中石化應減少在勘探與生產方面的資本開支，讓產油量自然下降，而其勘探與生產
方面亦較同業為差，但中石化於今年的上游資本開支已按年升４２％，該行並認為其股息將會大
幅下降。另外，富瑞認為，中石油於其上游業務作了個失敗的實驗，中國的石油及天然氣輸入量
較其需求量超出７５％及４５％。
富瑞表示，中海油於過去５年對其營運及資本開支結構的改善成效顯著，其國內及海外資產
支撐其儲備價值上升，但政治上對國內生產的逼切性抵銷了公司自身的改善。另外，美國現正逐
漸成為天然氣與石油的純出口國，於過去十年中石油的產量及儲備亦有所提升，相信若中海油改
變產業結構，將會有更好的成績。（ｂｎ）
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