按盤價 
《經濟通通訊社２３日專訊》野村發表研究報告指出，中國海外發展（００６８８）的風險
回報愈來愈吸引，尤其讚賞其資產負債表，而高於同業的銷售現金，在融資收緊下更見可貴。同
時，穩健的銷售及利潤率也支持公司派息良好，因此將其納入首選股名單內，目標價為
３６﹒２元，評級維持「買入」。
野村的首選內房股還包括華潤置地（０１１０９）、世茂地產（００８１３）、旭輝
（００８８４）和中國奧園（０３８８３）。野村又提到中國海外發展的市盈率僅為６倍，比該
行研究範圍內其他大型房企平均６﹒５倍的估值吸引。
野村指，根據管理層指引，中國海外發展今年盈利不大可能低於市場預測，相信全年收入可
升２５－３０％，竣工面積料升１７％，而平均售價增加１０％。野村估計，該公司２０２０－
２１年度將可維持約２０％的盈利增長，主要由收入增加３０％帶動，但核心淨利潤率會溫和下
降至１８－１９％。
野林又預測，中國海外發展今年合約銷售按年可升３０％，冠於同業，下半年合約銷售料升
３３％。公司上半年派息率由去年的２３％增至今年的２６％，管理層計劃將派息率逐步提高至
３０％。（ｃｌ）
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