《勝算在握》招商永隆銀行鄭浩男：薦買敏華控股、宇華教育

　　　　　　　　　　招商永隆銀行鄭浩男：薦買敏華控股、宇華教育

　　敏華控股（０１９９９）：集團截至２０１９年９月止六個月中期業績符合預期，佔據集團
收入逾５０％的國內市場增速亮麗，期內國內市場收入同比增１１﹒８％至２８﹒９億元，主因
集團的主力產品功能沙發、非功能沙發和床具系列延續了穩定增長趨勢並，滲透年青人市場。佔
據收入近３０％的北美市場收入則因貿易關稅影響下明顯下跌２２﹒９％至１６﹒３億元，但隨
著越南工廠已於２０１９年８月建設完成，並已快速投入使用及大部分客戶訂單生產已經轉移到
越南工廠，預計於下半年北美市場會有明顯改善。
　　集團策略得宜，除穩步拓展門店，加速推動線下業務增長外。集團擴寬網上銷售渠道，積極
推廣線上業務，預計於未來數年仍能保持增長趨勢。數據顯示，集團於雙１１當日接獲的訂單超
過約人民幣６﹒１３億元，與上年同日相比增長約７４﹒６％，遠高於當日天貓總交易的同比增
長率，反映出集團產品在網上銷售渠道的廣闊增長潛力和集團網上運營團隊的優秀執行能力。
集團透過開拓新銷售渠道及拓展海外產能，使集團業務結構持續優化，未來的增長潛力不錯。技
術走勢上，股價去年６月至今形成上升軌，近期回落至上升軌底部，而底部正好匯聚多條主要天
線，加強其支持，投資者可考慮於約６元作初步買入，目標價為７元，止蝕價為明確失守５﹒４
元。（建議時股價：６﹒０９元）
　
　　宇華教育（０６１６９）：集團過去一個年度先後收購慧博教育、Ｔｅｄｃｏ及濟南雙勝，
併購帶來的貢獻及經營造就集團增長。２０１８年９月完成收購７０％開封市宇博慧教育的股權
，開封市祥符區博望高中擁有超過４，０００名學生，是該區最大民辦高中之一。集團在開封地
區可提供涵蓋小學、中學以至高中的全產業鏈教育服務，進一步提升集團在該區的市場份額及競
爭力。２０１９年２月完成收購９２﹒８７５％　Ｔｅｄｃｏ的股權，泰國斯坦福國際大學於泰
國曼谷及華欣提供本科和研究生學位課程，學生人數超過４０００名。集團擴大其學校網絡的地
域覆蓋，豐富教育服務種類，亦可借助大學在泰國民辦高等教育市場的地位，提升集團盈利潛力
及業務持續經營能力。２０１９年８月完成收購９０％濟南雙勝的股權，山東英才學院目前有約
３﹒１５萬名，過去７年蟬聯內地民辦大學前３名。集團透過山東英才學院提升於華北地區相對
其他民辦教育供應商的競爭優勢。同時，集團表明會繼續發掘於內地及海外的其他潛在收購目標
或合作機會，以擴大學校網絡。
　　集團透過收購其他學校完善教育服務種類及地區分布，加上，集團積極拓展海外業務，未來
的增長潛力不錯。技術走勢上，股價去年６月至今形成上升軌，近期整固後再次展開升勢，投資
者可考慮於約５﹒８元作初步買入，目標價６﹒６元，止蝕價為明確失守５﹒２０元。（建議時
股價：５﹒９７元）《招商永隆銀行證券分析師　鄭浩男》（筆者沒持有上述股份）

　　　　　　　　一中證券彭啟明：薦買新高教集團、中國石煉化工程

　　新高教集團（０２００１）：集團在國內營運學校，雖然股價在最近一年從高位回落，但最
近回穩股價企穩在５０天平均線上，若整固完成有望向上突破。建議買入價２﹒８８元，目標價
３﹒１８元，止蝕價２﹒７８元。（本周一建議時股價：２﹒９元）
　
　　中國石煉化工程（０２３８６）：集團以煉油、石油化化工工程為基礎，為相關工業提供諮
詢、研發等等服務。在過去一年股價由７﹒４元向下一直調整，至近兩三個月在４﹒５元至５元
橫行止跌，有被收集跡象。投資者若對行業有信心可作中線收集對象。建議買入價４﹒７４元，
目標價５﹒３元，止蝕價４﹒５元。（本周一建議時股價：４﹒７８元）
《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有上述股份權益）