按盤價 
《經濟通通訊社１０日專訊》大和發表研究報告指，由於俄羅斯及沙特阿拉伯就減產問題有
分歧，國際原油市場近期出現動盪，加上中國民用航空局（ＣＡＡＣ）公布了最新一輪的航空公
司支持政策，相信將令航空公司受惠。
該行上調中國東方航空（００６７０）目標價２﹒１７％，由４﹒６元升至４﹒７元，評級
維持「買入」；上調中國國航（００７５３）目標價４﹒１％，由原來的７﹒３元升至７﹒６元
，評級由「優於大市」升「買入」；而中國南方航空（０１０５５）的目標價亦由５﹒６元上調
３﹒５７％至５﹒８元，維持「買入」評級。
大和表示，考慮到當前的油價下跌，該行將今、明兩年的原油價格預測由原來的每桶６５美
元，分別下調至每桶４５美元及５０美元。該３間公司收益都對油價高度敏感，估計原油價格每
跌１美元，都將導致東方航空的２０２０年至２０２１年的淨利潤增長２％至３％，國航
２０２０年至２０２１年間的淨利潤亦會增長３％；南方航空的燃油成本是三間公司中敏感度最
高，燃油價格每跌１％，收益將增加約２﹒７億元人民幣。
另外，ＣＡＡＣ早前公布新一輪的航空公司支持政策，該行估計三間航空公司今年可節省約
４％的著陸費用等開支。該行又預計，中國的交通需求將於短期內保持疲軟，因為新型冠狀病毒
肺炎疫情將持續至６月底。（ｓｋ）
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