按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》大和總研發表研究報告指，雖然裕元集團（００５５１）受新
冠肺炎疫情中斷供應鏈，股價由年初至今大跌４５％，但認為裕元在疫情下定位良好，市場份額
增加，該行首予其「優於大市」投資評級，目標價１４元。
大和表示，考慮到全球供應商整合的加速，加上潛在的報復性支出，及疫情後對健康的關注
，相信裕元２０２１年的盈利將有強勁反彈，股價亦將重估。大和指，一旦疫情裕元主要市場趨
穩定，如歐洲和美國，這兩個市場貢獻ＯＤＭ銷售額近６０％，料該裕元會重新吸引投資者的興
趣。
大和又指，相對其他ＯＥＭＳ，看好裕元對運動鞋的覆蓋（佔２０１９年製造業收入的
８２％），因為Ｎｉｋｅ等運動品牌在疫情間於其電子商務滲透率的表現遠勝於其他品牌，故認
為其潛力很大。大和補充，若市民開始旅行或重新做運動，將有潛在的報復性支出。
大和預期，裕元的ＯＥＭ業務在２０２０年將出現小幅虧損，而隨著公司加快工廠調整的步
伐，並將其視為一個下沉的一年，但認為大部分一筆過的費用已經在２０２０年第一季度入帳。
（ｊｏ）
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