按盤價 
《經濟通通訊社３１日專訊》野村發表研究報告指，工商銀行（０１３９８）
（滬：６０１３９８）上半年撥備前利潤（ＰＰＯＰ）按年增長２％，符合該行預期；但淨利潤
按年跌１１％至１４９０億元人民幣，低於該行預期。該行下調工行Ｈ股目標價３﹒１５％，由
原來的６﹒０３元降至５﹒８４元，評級維持「買入」。
野村表示，工行上半年業績疲弱，主要由於資產減值損失按年增加２７％，但業務營運保持
穩定，上半年收入按年增長２％。野村認為，資產質素風險將由於經濟漸趨穩定而變得可控，但
內地媒體報道指，監管機構繼續要求銀行向實體經濟讓利，並於下半年增加撥備，相信盈利壓力
將持續至今年下半年。
該行指，工行的派息政策將會是投資者的主要關注重點之一，預計有關政策並不會有重大變
化。由於該行將信貸成本的預測提高，該行將今年至２０２２年的盈利預測下調７％，意味今年
盈利將按年下跌８％，明年的盈利預料將按年升５％，而２０２２年就升３％，同時將今年至
２０２２年的淨息差預測上調１個基點。（ｓｋ）
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