按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》麥格理發表研究報告指，有別與其他物管股，華潤萬象生活
（０１２０９）覆蓋更多商用物業管理，同時母企華潤置地（０１１０９）亦擁有強勁的品牌及
可為公司提供穩健的項目儲備，故首予該公司「優於大市」評級，目標價為３２﹒６港元。
麥格理指，公司住宅物業管理大多來自潤地的項目，佔其物業管理面積達８２％；公司正積
極向外擴張，預期來自第三方的物業管理面積將由去年的１９％，到２０２２年增至３７％，並
料２０１９至２０２２年其物業管理面積年均複合增長率達２５％。
該行又指，公司在中國正管理５１個商場，物管面積達５６０萬平方米，另亦有４５個項目
儲備，涉及面積達４１０萬平方米，並料於今年起未來４年陸續開始，預期到２４年公司旗下項
目將可增至１０６個，管理面積年均複合增長率料為１４％，達至１０３０萬平方米。
麥格理估計，公司整體毛利率將由去年的１６％，到２２年改善至３０％，而商業運營服務
利潤率料達６０％，而商場及寫字樓則約４０％水平，隨著相關貢獻增加，將有助改善公司能力
，並料公司２０１９年至２０２２年在收入年複合增長率達２２％下，其純利年均複合增長率可
達７３％。（ｙｗ）
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