《嚟緊炒Ｄ乜》福壽園舊經濟股業務獨特，業績或有驚喜小注吸納

　　《嚟緊炒Ｄ乜》近期港股進入業績期，表現比較波動，投資者不妨留意一下平時受忽略但業
績可能有驚喜的股份。福壽園（０１４４８）為業務獨特的舊經濟股，業績表現或會有驚喜，而
且長遠復甦可期。
　　福壽園主要在中國提供墓園服務、殯儀服務及其他服務。墓園服務指出售墓穴及提供墓園維
護服務。殯儀服務指提供靈堂布置及安葬的方案以及安排及舉行殯儀儀式。其他服務包括提供景
觀美化及墓園設計服務、生產及銷售火化機並提供相關維修服務。

＊全年度盈利料保持增長＊

　　福壽園去年上半年收入下跌１９﹒５％至７﹒３億元（人民幣．下同）。據說該公司的收入
只是去年第一季大受影響，第二季可已經企穩回升，而５月和６月的經營指標和財務業績都快速
反彈。該公司接近５０％的總收入來自上海、安徽，遼寧亦分別提供接近１０％的總收入。墓園
服務佔總收入８４％；疫情影響墓穴銷售服務需求，墓園服務收入因此下跌，但平均銷售單價微
增１﹒１％。期內該公司新收購或新建墓園的的墓穴數量大增，相關收入亦大增。該公司的經營
利潤率自上年同期的５７﹒４％上升至５８％，主要受惠於墓穴平均銷售價格上升及成本控制奏
效。該公司擁有人應佔溢利及全面收入總額下跌１６﹒６％至約２﹒５億元，跌幅較收入跌幅小
。
　　從福壽園去年上半年業績所見，去年全年的擁有人應佔溢利及全面收入總額或會保持增長。
該公司持續擴充墓園服務業務並多元化發展業務，正加強長遠盈利基礎。

＊低價併購有助提升盈利＊

　　福壽園於去年６月收購貴州畢節市的金沙福澤殯葬的８０％股權，並須分批向金沙福澤殯葬
注資４９００萬元，並支付現金代價８３００萬元。如果收購已於去年初已完成，福壽園的中期
備考收入及純利均會有所增長。該公司去年年底前亦完成收購哈爾濱明西園公墓全部股權，代價
為４﹒５億元，按後者２０１９年純利計算，收購代價相當於往績市盈率９﹒５倍，較福壽園本
身的往績市盈率為低，交易應該有助該公司的盈利提升。哈爾濱明西園公墓擁有豐富土地儲備，
墓園位置亦優越，有利該公司長遠發展。福壽園正穩步推動新建項目的建設和運營，包括以「建
設　經營　移交」方式在安徽省阜陽市臨泉縣建設和運營一座殯儀館、與地方政府合資在山東省
齊河縣、江西省贛州市各建設一座墓園、與山東省泰安市就殯儀館和墓園合作。
　　福壽園又積極在１２個省級區域的２１座城市銷售生前契約服務，於２０２０年上半年簽訂
的合約量較去年同期大增７８％。該公司正與養老、保險等商業機構合作，爭取簽訂更多生前契
約，為未來業務量打好基礎。

＊７﹒５元水平小量吸納＊

　　福壽園正大力推動環保火化機的市場推廣和銷售。於２０２０年６月底，該公司已經簽約但
尚未交付的火化機共為２２組。火化機業務日後可望為該公司的收入帶來可觀貢獻。
　　福壽園股價近日跟隨大市自一個月高位回落近８％，一度跌至２５０天平均線以下，但股價
在低位有反彈力。該公司股價今年１月中亦曾在相同水平出現明顯反彈，投資者不妨在７﹒５港
元水平小量吸納。舊經濟股的吸引力現在開始回升，福壽園為業務獨特的龍頭公司，可能會獲得
更多投資者垂青。《經濟通通訊社特約分析師　韋健士》

　表列福壽園（０１４４８）及部分同業股價表現：

　股份（編號）　　　　　　　本月以來　　　今年以來　　去年第四季以來　去年下半年以來
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（％）　　　　（％）　　　　（％）
　　　　　（％）
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　福壽園　（０１４４８）　　－２﹒７０　　＋４﹒１２　　＋０﹒５３　　　＋７﹒４１
　安賢園　（００９２２）　　－４﹒８３　　－８﹒００　　－６﹒７６　　＋４２﹒２７
　萬桐園　（０６９６６）　　　　－　　　－１３﹒５６　　＋２﹒００　　－１５﹒００
　中國生命（０８２９６）　　－４﹒７１　　＋０﹒６２　＋３１﹒７１　　＋３０﹒６５
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　恆指指數　　　　　　　　　＋０﹒６１　　＋７﹒０７　＋２４﹒２８　　＋１９﹒３６
　國企指數　　　　　　　　　＋０﹒４４　　＋５﹒２０　＋２０﹒２１　　＋１５﹒７６
　恆生科技指數　　　　　　　－３﹒１８　　＋２﹒８９　＋２２﹒３２　　＋３５﹒９５
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　註：資料截至３月５日中午收市