按盤價 
《經濟通通訊社１９日專訊》野村發表研究報告指，日清食品（０１４７５）基於去年的高
基數及中國市場競爭加劇，今年要保持良好的銷售和利潤，將是充滿挑戰的一年。該行預期，息
稅前利潤率（ＥＢＩＴ Ｍａｒｇｉｎ）將因較高的廣告宣傳費用、原材料成本和折舊費用而受
到抑制，而營收增長將放緩。該行將集團純利預測微降２﹒４％，目標價下調８％，由７﹒５元
降至６﹒９元，重申「中性」評級。餐飲股中，該行看好海底撈（０６８６２）及百勝中國
（０９９８７）。
該行表示，日清食品去年純利３﹒０２億元，按年增２０﹒３％，符合該行預期，不過，較
市場預期少３％，收入升１４％至３５﹒１９億元，符合該行及市場預期。
野村指，由於去年的恐慌性購買導致高基數，而今年疫情影響銷售正常化，該行預計今年日
清食品的銷售增長無驚喜。管理層表示，因應中國政府建議「就地過年」，集團１、２月內地銷
售較預期好，該行認為，這只是短期效果，料集團今年內地銷售增長將放緩至９﹒８％，而由於
需求趨於正常，將今年本港銷售增長預測下調至１％。
野村又預期，市場競爭加劇，將令日清食品廣告及宣傳費用上升，令息稅前利潤率
（ＥＢＩＴ Ｍａｒｇｉｎ）下跌０﹒８個百分點至９﹒８％。（ｓｌ）
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