按盤價 
《經濟通通訊社２６日專訊》方德證券表示，閱文集團（００７７２）去年實現總收入
８５﹒３億元（人民幣．下同），按年增長２﹒１％，特別在下半年收入達到５２﹒７億元，較
上半年增長６１﹒５％。
該行認為，閱文總用戶池穩中有升，付費使用者ＡＲＰＵ穩定在高位，免費閱讀使用者
ＤＡＵ超１０００萬。２０２０年全年閱文自有平台＋騰訊產品自營管道的平均月活用戶為
２﹒３億，升４％，平均月付費用戶數按年升４％至１０２０萬，在免費閱讀業務的分流下，公
司付費閱讀用戶數仍有增長，可見其龍頭優勢及用戶的高黏性。
該行指，閱文與騰訊（００７００）協同發展，由熱門原創小說改編而成的電視劇，品質與
產能都大幅提升。２０２１年春節期間，閱文旗下的《贅婿》、《鬥羅大陸》、《錦心似玉》等
電視劇均取得高熱度。預期閱文夥拍騰訊這個既熟悉網絡業務又熟悉影視娛樂的製作團隊，能持
續釋放巨大的協同效應，為旗下原創小說變現。另外，閱文旗下的新麗傳媒，亦體現閱文從文學
創作到影視娛樂製作發行的戰略布局。
根據艾媒諮詢的資料顯示，２０１８－２０２０年中國數位閱讀行業市場規模平均增速超過
１５％，２０２２年整體市場有望達到４５３﹒９億元。考慮到數位閱讀市場經過多年發展，閱
文在網絡文學行業較為穩固的地位，以及版權運營的價值空間，預期閱文作為市場龍頭並擁有大
量優秀的原創小說作品，可持續穩定發展，並進一步推動行業規模。
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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