按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》曾經由中國恒大（０３３３３）控股的盛京銀行（０２０６６）
９月２７日公布一份有關「非常重大出售事項」通告，公布向遼寧省財政廳旗下的ＡＭＣ公司遼
寧資產出售由若干資產組成的資產包，資產包包括貸款和投資、資產管理計劃、企業債券及存放
同業款項等，合共作價約１７６０億元（人民幣．下同），較當時帳面價值減值約７７億元。
由於盛京銀行沒有公布資產包內具體包括哪些資產，這則通告沒有引起公眾太大關注，但是
資產包的帳面價值和售價竟然高達千億，而遼寧資產並沒有花真金白銀支付，只是通過發行一筆
長達１５年的２﹒２５％年息票據來充當收購代價，無論是從盛京銀行還是地方財政的角度來看
，市場都應予以重視。
外界擔憂恒大及碧桂園（０２００７）等內房的流動性問題持續發酵，將對內地金融系統帶
來震盪，而房地產行業衍生的上游產業也將形成債務危機，進一步波及銀行業。有媒體引述富瑞
中國金融業首席分析師陳姝瑾意見指，因為監管政策容許一些內房貸款可不劃入不良貸款，雖然
報表上內銀不良貸款率可繼續平穩，但資產質量實際沒有好轉。
在內媒《財新》對有關交易作出解讀後，內銀港股在１０月３日出現顯著跌浪，例如農行
（０１２８８）暴跌５﹒１％，工行（０１３９８）挫４﹒８％，建行（００９３９）下跌
４﹒１％，中行（０３９８８）跌２﹒９％，至於被指是恒大主要債主的民生銀行
（０１９８８），１０月３日股價跌３﹒７％。而盛京銀行股票在港長期無成交，價格維持
５﹒４４港元。
＊優質資產置換恒大壞帳，遼寧財政兜底保金融穩定＊
盛京銀行是遼寧省瀋陽市的城商行，中國恒大自２０１６年起持股盛京銀行，２０１９年６
月成為該行實控人，但當流動性危機爆發之後，恒大逐漸出售其在盛京銀行的持股，至２０２２
年盛京銀行才回到瀋陽市手裏。在恒大涉足管理期間，盛京銀行的淨利潤按年大幅急跌，到
２０２１年該行淨利潤剩餘４億元。
市場猜算，盛京銀行在過去一直向恒大輸血，甚至可能存在違規放貸的情況，而恒大在離場
後給該行留下了一大堆不良資產，但為了不讓盛京銀行發生金融風險，瀋陽市需要想辦法解決問
題，只能通過遼寧資產去收購恒大在盛京銀行的不良資產，類似於２０１９年山東省處理恒豐銀
行風險的模式。
不過這對地方財政造成巨大隱患，因為在交易完成後，遼寧資產不但欠了盛京銀行１７６０
億元，而且每年還得支付約４０億元的利息，而遼寧資產背後的遼寧省財政廳，能夠從恒大身上
要回來的壞帳可能屈指可數，這相當於用政府的錢為恒大兜底，不但存在道德爭議，還有可能拖
垮地方財政，最後只能是當地人買單。（ｅｙ）
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