９月客運數據對辦，內地三大航空股無懼人仔弱齊造好，邊隻值博？

　　《經濟通通訊社１７日專訊》內地航空公司陸續公布９月運營數據，其中中國國航
（００７５３）９月載客量同比升１﹒８倍，東方航空（００６７０）升１﹒３倍，南方航空
（０１０５５）客運運力投入升１﹒２６倍，繼續表現對辦，且內地國際航班數量已恢復至疫情
前一半以上，有大行料國航及東航受惠國際航班復甦。雖然人民幣維持弱勢，即期匯率繼昨日創
逾一個月低，今早再低開２５點子，加上油價仍然高企，但三大航今日仍齊齊造好。隨著十一黃
金周航班數據公布，航空股會否借此可翻生？哪隻最值博？
　
＊國航９月載客量同比升１﹒８倍，客運運力投入升１﹒９倍＊
　
　　中國國航９月載客量約１０９８﹒２萬人次，同比升１﹒８倍，環比跌１７﹒３％，貨郵量
約１０﹒８萬噸，同比升４７﹒５％，環比升９﹒２％。今年首９個月載客量９５６２萬人次，
升約１﹒５倍，貨郵量約７４﹒９萬噸，跌０﹒２％。９月客運運力投入同比上升１﹒９倍，環
比下降１１﹒９％；旅客周轉量同比上升２﹒３倍，環比下降１４﹒７％。平均客座率
７４﹒２％，同比上升９﹒４個百分點，環比下降２﹒４個百分點。
　　９月貨運運力投入同比上升４２﹒１％，環比下降１﹒６％；貨郵周轉量同比上升
１６﹒９％，環比上升６％，貨運載運率３４﹒８％，同比下降７﹒５個百分點，環比上升
２﹒５個百分點。
　
＊東航９月載客量同比升１﹒３倍，南航客運運力投入升１﹒２６倍＊
　
　　東方航空９月載客量約９８５﹒３萬人次，同比升１﹒３倍，貨郵量８６４４萬公斤，同比
升３８﹒１１％。９月客運運力投入同比上升約１﹒５倍，旅客周轉量同比上升１﹒７倍，客座
率為７３﹒６１％，同比上升５﹒０５個百分點。貨郵周轉量同比上升１９﹒６３％。９個月載
客量８４９９﹒６萬人次，升１﹒５倍，貨郵量５﹒８億公斤，升１９﹒７％。
　　南方航空９月客運運力投入（按可利用座公里計）按年上升１﹒２６倍，旅客周轉量（按收
入客公里計）按年上升１﹒６倍；客座率為７８﹒７１％，按年上升１０﹒４３個百分點。另９
月貨運運力投入（按可利用噸公里－貨郵運計）按年上升３４﹒２１％；貨郵周轉量（按收入噸
公里－貨郵運計）按年上升１３﹒２５％；貨郵載運率為５１％，按年下降９﹒４４個百分點。
　
＊內地國際定期客運航班恢復至疫情前逾半，滙證：國航東航料受惠＊
　
　　內地媒體近日從中國民航局了解到，今年以來國際定期客運航班有序恢復，目前已恢復到
２０１９年的一半以上。民航局最新數據顯示，１０月２日至８日，中外航空公司執行的國際定
期客運航班已恢復至４２４０班，約為２０１９年的５５﹒６％；其中中方公司執行２７２９班
，佔比６４﹒４％，恢復至２０１９年的５７﹒５％；外航執行１５１１班，佔比３５﹒６％，
恢復至２０１９年的約４２﹒５％。為推動國際航班有序恢復，民航局成立工作專班，加大內外
協同，進一步便利中外人員往來，並實施暫停一二類機場中外航空公司國際航班起降費收費標準
上浮１０％的政策，降低航空公司新開航班成本。
　　滙證上周發表報告指，據中國文化及旅遊部數據，中秋國慶黃金周（９月２９日至１０月６
日）國內遊人次較２０１９年同期增長４﹒１％，不過國內航線供應過剩的問題仍然存在，估計
未來國際航空需求復甦，情況將會改善，尤其是第四季，一般屬國內遊的淡季。根據
Ｆｌｉｇｈｔ　Ｍａｓｔｅｒ數據，黃金周期間，國際航班日均數量恢復至２０１９年的５６％
，較９月份的５０﹒４％有所提升。在各地放寬簽證及入境限制下，之前積壓的國際交通需求繼
續釋放，加上內地８月開放第三批出境團隊旅遊地區，會進一步推動國際航班增加，不過出境加
拿大及美國航班，在航權限制下，增幅仍然受限。維持國航及東航「買入」評級，　估計兩者受
惠國際航班復甦，維持目標價７元及３﹒３元。
　
＊人幣即期昨收跌７５點子創逾一個月低，路透：貶壓短期難消＊
　
　　人民幣兌一美元即期匯率（ＣＮＹ）昨收報７﹒３１１５，較上日收盤價跌７５點子，兩連
跌，創９月８日以來逾一個月新低。另人民幣兌一美元中間價昨報７﹒１７９８，較上個交易日
跌２３點子，終止自９月１１日以來連續１８個交易日的升勢（９月２６日無升跌），今日則報
７﹒１７９６，較上個交易日升２點子。人民幣兌一美元即期匯率今早低開２５點子，報
７﹒３１４０。
　　《路透》指，隔夜美指雖然小幅回落，但人民幣貶壓短期難消，在經濟有更多利好表現前，
中間價過濾機制難以消退。興業研究認為，若美國經濟數據能夠繼續保持韌性，美聯儲１２月再
次加息的可能性仍存，市場加息預期有較大修正潛力，不過中國經濟數據出現向好跡象，信心修
復有助人民幣匯率在春節前維穩。另有市場人士稱，如果沒法看到中國更多利好的經濟數據，人
民幣很難擺脫頹勢，關注本周中國公布的三季度經濟數據。
　
＊李偉傑：三大航暫受制人幣弱勢油價高企，國航最值博待企穩５﹒２元可吸＊
　
　　華盛證券財富管理部董事李偉傑認為，內地三大航空公司可稍為看好。受惠上年低基數，三
大航９月客運運力均按年倍升，１０月有黃金周，相信表現會更好，不過國際航班起碼要恢復至
疫情前七八成，且業績開始擺脫疫情影響由虧轉盈，才可帶動股價進一步上升。另要留意淡季時
客運運力或會回落，且暫亦受制人幣弱勢及油價高企，尤其由於相關虧損太大，三大航已沒做燃
油對沖，短期要特別留意油價走勢。
　　至於股價方面，李偉傑指，國航及南航股價都已跌穿６月低位，走勢欠佳，但以國航最值博
，國航國際航班恢復理想，股價也已出現底背馳，惟短期下降通道處於５﹒２元，可待連續兩日
企穩５﹒２元才部署買入，５元止蝕，中線上望５﹒８元，冀往後十一黃金周航班數字公布帶動
股價。
　　國航半日收市升１﹒５７％報５﹒１８元，東航漲１﹒９５％報２﹒６１元，南航升
０﹒８３％報３﹒６６元，國泰（００２９３）則跌０﹒２５％報７﹒９２元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉