《勝算在握》意博資本鄧聲興：薦買舜宇光學科技、電能實業

　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買舜宇光學科技、電能實業
　
　　舜宇光學科技（０２３８２）：華為最近推出了Ｍａｔｅ６０　Ｐｒｏ最新５Ｇ高階手機，
華為Ｍａｔｅ６０系列在發布當月銷量接近１５０萬部，較去年同期增長超過一倍。中國手機市
場銷售已呈正數增長，這意味著包括鏡頭、攝影系統模組、螢幕顯示驅動晶片等雲部件的訂單將
會增加。手機光學產業鏈的龍頭標的之一的舜宇光學科技未來可望更為受益。舜宇光學科技上周
公布９月份手機鏡頭出貨量，數據按年出現上升，由１月份的６６００萬件升至約１﹒１２億件
，按年增加１６﹒９％，按月上升３﹒１％，為今年新高；手機攝像模組出貨量５２２３﹒８萬
件，按年增加４１﹒４％，按月跌１﹒４％。隨著８月以來多個爆款電子新品上市，再加上１０
月３１日，蘋果華為兩家消費電子巨頭再正面交鋒。蘋果正式發布３款Ｍ３晶片，華為則正式發
布新機ｎｏｖａ　１１　ＳＥ。新電子產品密集發布和消費旺季疊加下，下游需求明顯回暖。目
標價８０﹒００元，止蝕價６０﹒００元。（建議時股價：６８﹒８０元）
　
　　電能實業（００００６）：美聯儲局官員發表鴿派言論有利紓緩長債息上升的壓力。相關消
息有利於增加公用股的吸引力。主要從事投資能源及公用事業相關業務，範圍包括火力及可再生
能源發電，輸電和輸油，配電及配氣的電能實業２０２３年上半年錄得穩健業績。集團於
２０２３年上半年錄得盈利２９﹒５９億元，同比增長３﹒１％，符合市場預期。儘管宏觀環境
不明朗，但公司公用業務主要為穩定的受規管業務，因此其２０２３年上半年業績展現出韌性。
２０２３年中期股息持平於０﹒７８元，派息率為５６﹒２％。在現今高通脹及不確定性因素眾
多的時代，基建提供的穩健收入及現金流比任何時候都更具價值。目標價４３﹒００元，止蝕價
３６﹒００元。（建議時股價：３９﹒８５元）《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　　　華盛証券：薦買頣海國際、賽生藥業
　
　　頣海國際（０１５７９）：集團主要業務為從事研發、生產及銷售複合調味料，包括有火鍋
底料、火鍋蘸料和中式複合調味料，是國內領先的複合調味料生產商。重點專注於火鍋調味料市
場。按銷售價值計算，為國內第二大的中高端火鍋底料調味生產商，以自家品牌「海底撈」及「
筷手小廚」銷售產品。
　　截至２０２３年６月３０日止之半年業績為營業額２６﹒１６億元人民幣，輕微下跌
２﹒７％，股東應佔盈利上升３６％至３﹒５８億元人民幣。期內整體毛利率小量增加２﹒１個
百分點至３０﹒５％。集團持續將業務擴展，努力維護產品質量及食品安全標準。擁有自家研發
的實力，以保護競爭能力。以市場為導向，定時調查及收集巿場資料、開發新產品、更新現有產
品。通過改良現有的配方，開發不同口味及包裝材料。優化生產流程及設備，以提升產品質量及
生產效率。在炒鍋上安裝全套自動化設備，監察生產流程之時間、壓力和溫度。合共銷售５４款
火鍋調味料產品、７１款中式複合調味料產品，和６０款方便速食產品。集團建立廣泛的銷售網
絡，遍布全國３４個省市級地區，及海外４９個國家和地區。產品在天貓、京東，及拼多多等多
家電商平台上擁有９家旗艦店。
　　集團在未來會進一步優化產能而增加重大投資，包括在河北省霸州二期項目到２０２３第三
季可調整年產能達到２﹒８萬噸。在四川省簡陽的生產基地，重點在火鍋底料及複合調味料，預
計到２０２３年底投產３萬噸。在海外泰國位於大城府洛加納工業園區內，一期已在年初投產，
年產能１﹒５萬噸，第二期將在２０２５年投產，並增至２萬噸。在頤海安徽科技牛油生產基地
上引進先進牛油生產線，年產能５﹒７萬噸。國內經濟保持平穩發展，中餐飲消費增速較快，調
味品市場同增長平穩。公司將抓著消費升級所帶來的行業增長，以提升市場佔有率。可於現價
１３﹒８８元附近買入，中長線可見１９﹒７０元，跌穿１２﹒１０元止。（上周五建議時股價
：１３﹒８８元）
　
　　賽生藥業（０６６００）：集團主要業務為從事生物製藥，重點治療腫瘤及重症感染，是一
家擁有產品開發和商業化集成平台的生物製藥公司。同時引入藥品的開發，專注在高增值及高增
長的藥品上設定強大的組合。
　　截至２０２３年６月３０日止之半年度業績為營業額１６﹒０３億元人民幣，按年增長
８﹒７％。股東應佔盈利同上升１８﹒４％至６﹒３億元人民幣。期內整體毛利率下跌２﹒４個
百分點至７４﹒５％。到現時為止，集團擁有，及獲受權引入的產品，包括有日達仙，是自家擁
有的藥品，已獲批准，及部分國家額外批准的產品，是屬於治療乙型肝炎、免疫系統增強劑，亦
可以是減弱患癌症者的化療用途。除官方適應症外，也同時在治療指南內被列為治療膿毒症、胰
腺癌、肝癌及ＣＯＶＩＤ－１９的藥品，並已獲准在國內、阿根廷、意大利、新加坡、韓國、泰
國、印尼及柬埔寨等地區應用。其次為擇泰，是屬於獲授權引入的產品，可用於治療多發性骨髓
瘤患者、發生骨轉移的實體瘤患者，及惡性高鈣血症，僅可以在國內市場應用。最後為安其思，
也是獲授權引入的產品，可應用也僅是在國內。藥物主要用於經皮腔內冠狀動脈形成的介入治療
。集團現有９個在研候選藥物，有５個已在海外處於ＩＩＩ期或後期，預計可在國內採取快速上
市策略，其餘４個是屬於臨床前至ＩＩ期試驗的早期階段。
　　集團將繼續跟製藥廠成為合作夥伴，再擴大營銷團隊，並通過營銷活動，向醫院、醫生，或
藥房等推銷產品，繼續引入獲授權藥品的開發。可於現價１０﹒３０元附近吸納，中長線可見
１４﹒７０元，跌穿８﹒９０元止蝕。（上周五建議時股價：１０﹒３０元）《華盛証券有限公
司》
　
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