百勝中國績優增派息兼回購獲大行唱好，股價狂飆要追定要忍忍手？

　　《經濟通通訊社７日專訊》在內地經營肯德基和必勝客等餐廳的百勝中國（０９９８７）公
布季績，去年第四季盈利按年升８３％至９７００萬美元，收入升１９﹒４％至約２５億美元，
勝市場預期，派息增加２３％至１６美仙，公司又計劃今年將股票回購擴大至１２﹒５億美元，
獲大行唱好，其中高盛予目標價４７６元，大摩將目標價升至４８５元。百勝中國今日開升
１５％報３３３﹒４元，最多曾飆２８％，半日仍升近１５％，可否追入呢？
　
＊去年第四季淨利潤按年升８３％，派息增２３％＊
　
　　百勝中國公布截至２０２３年１２月底止第四季業績，期內淨利潤９７００萬美元，按年升
８３％，每股普通股盈利０﹒２３美元升７６﹒９％，派息０﹒１６美元增加２３％。收入約
２４﹒９３億美元升１９﹒４％，經營利潤約１﹒１億美元升約１﹒７倍。餐廳利潤率擴大至
１０﹒７％；剔除過去兩年臨時補貼和增值稅加計抵減的影響，餐廳利潤擴大１７０個基點。淨
新增５４２家門店。
　　另截至去年１２月底止年度收入約１０９﹒７８億元升１４﹒７％，經營利潤約１１﹒０６
億元升約７５﹒８％，淨利潤８﹒２７億元增約８７﹒１％，每股盈利１﹒９９元升８９﹒５％
。全年餐廳利潤率增至１６﹒３％；剔除過去兩年臨時補貼和增值稅加計抵減的影響，餐廳利潤
增長２７０個基點。全年合共淨新增１６９７家門店，超過原先開店目標。２０２３年底門店總
數達１﹒４６４４萬家，肯德基及必勝客餐廳門店數分別為１０２９６家及３３１２家，比
２０２２年底分別增加１３﹒２％及１４﹒１％。
　
＊今年股票回購擬擴至１２﹒５億美元，料２０２６年門店達２萬家＊
　
　　此外，百勝中國指，上季以股票回購和現金股息回饋股東約３﹒９億美元，全年向股東回饋
８﹒３３億美元，創紀錄新高。集團計劃今年通過公開市場交易在美國和香港回購１２﹒５億美
元（約９７﹒５億港元）普通股，當中在第一季回購總計５億美元普通股。
　　展望未來，公司計劃２０２４年淨新增約１５００至１７００家門店，資本支出在７億至
８﹒５億美元之間，預期到２０２６年門店數量達到２萬家；系統銷售額和經營利潤實現高單位
數至雙位數年均複合增長，每股盈利實現雙位數年均複合增長，以２０２３年為基準並不計及外
幣換算的影響；以季度現金股息和股票回購的形式向股東回饋至少３０億美元。
　　百勝中國首席執行官屈翠容表示，去年集團收入及利潤都創新高，全年現金股息和股票回購
亦創上市以來最高，已做好準備實現２０２４至２０２６年的增長目標，並透過增加現金股息和
加大股票回購，為股東創造豐厚的回報。展望未來，十分看好中國市場廣闊的增長機遇。目前集
團僅服務中國人口的三分之一，目標到２０２６年服務中國一半的人口。目前集團超過一半的新
店布局在低線城市，以滿足這些地區長期消費升級帶來的需求。
　
＊高盛：季績勝預期兼增加對股東回饋，予目標價４７６元＊
　
　　高盛發表研報指，儘管對百勝中國的季績預測有所下調，但公司的收入及盈利仍錄得強勁增
長，去年第四季收入按年增長１９％，高過該行預期的１６％。公司上季同店銷售增長４％，略
高於該行早前下調至３﹒４％的預測，意味恢復至疫情前水平的８５％。另去年公司淨新增
１６９７家門店，超過指引的１４００至１６００家，並多過該行預期的１６０５家。
　　高盛又指，百勝中國於第四季及去年回饋股東約３﹒９億及８﹒３３億美元，高於指引範圍
。公司管理層進一步提高對今年的目標指引，在宏觀環境不穩定的情況下，這對支持股價非常重
要，予「買入」評級，港股目標價４７６元，美股目標價６１美元。另大摩將百勝中國目標價由
４８４﹒９４升至４８５元，予「增持」評級。
　
＊熊麗萍：受惠業績勝預期兼春節臨近，惟單日升勢急不宜追入＊
　
　　資深財經分析師熊麗萍於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，百勝中國今次業
績比預期好，而上次公布季度業績則比預期差，股價有些跌過龍，之後走勢亦受破壞一直向下。
股份一向成交不多，故過去不跟大市走，一直於高位橫行，其實公司旗下肯德基一向表現不錯，
而之前股價回落後亦已消化市場擔心必勝客積極擴張會拖慢同店銷售，現見業績沒預期那麼差，
股價一直沒怎麼反彈下仍有值博率，加上農曆新年臨近內地有８日假期，此類股份也有一定概念
。不過，單日升逾１０％似乎已過多，不宜追入。
　　百勝中國半日升１４﹒４８％收報３３２元，連升５日，累計升幅２３﹒７９％，成交
２﹒７３億元。其他內地餐飲股亦普遍造好，海底撈（０６８６２）升１﹒０６％報１３﹒３元
，九毛九（０９９２２）升３﹒８２％報４﹒８９元，海倫司（０９８６９）升６％報３﹒１８
元，奈雪的茶（０２１５０）升０﹒３７％報２﹒６８元，惟呷哺呷哺（００５２０）跌
１﹒０６％報１﹒８６元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉