按盤價 
《陸言堂》港股於２４０００點以上，似乎無力企穩，不過同時間沽壓其實不太明顯，好像
今日（２４日）大市下跌，成交只有８００多億，比昨日（２３日）的成交有所下跌，這都是一
個好現象。
事實上，港股在２０１７年累積的升幅不小，但期間並沒有太大的調整；而２４０００點以
上，亦即近月的重要阻力所在，故此恆指近日在２３８００至２４２００點之間整固，亦屬正常
。更何況下周為期指結算，所以大戶開始為轉倉作準備，亦屬正常。
＊匯控下跌，恆指兩萬四以上遇壓＊
當然，近日港股欠缺上升動力，另一個原因是港股開始步入業績期，當中匯控
（００００５）亦公布了其業績，表現卻是強差人意，同時亦成為港股在２４０００點以上遇壓
力一大原因。
不過，如果細心分析，匯控業績其實不算太差，其中最大影響因素是來自匯控發行長期債券
時，需作出對沖會計處理方法，同時外匯或利率掉期表現欠佳，亦拖累業績表現。不過，基於上
述因素，不會在今年繼續為匯控帶來太大影響，故此其業績不用過分憂慮。
＊匯控股息率高於歐洲同行＊
況且，近年匯控已成為基金的收息愛股，故其年度派息維持在每股５１美仙的水平，同時管
理層強調可見的將來息率會繼續維持，加上匯控的股息率絕對是高於大部分歐洲銀行，所以相信
會繼續吸引以收息為主的基金繼續增持及持有。
另外，支持匯控去年第四季股價上升的原因，乃是回購因素，而集團宣布今年上半年繼續回
購股份，將涉及１０億美元，這同樣可以為股價帶來支持。加上，如果扣除一次性或會計因素，
匯控的ＲＯＥ表現仍是不錯，同時管理層定下了約１０％的ＲＯＥ目標，反映盈利質素可望在未
來改善，同時匯控的普通股權一級比率，由前年的１１﹒９％，升至去年底的１３﹒６％，這些
都是利好股價的因素。
＊現價收集風險不高＊
此外，如果美國真的放寬銀行業監管，同時聯儲局如果在逐步加快息率上調的速度的同時，
金融市場沒有太大的震盪，那麼匯控的盈利可望逐步得到實質的改善，故此現價收集匯控風險其
實不高。《獨立股評人 陳永陸》
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