按盤價 
《經濟通通訊社１５日專訊》大和資本發表研究報告表示，自２００８年環球金融危機，聯
邦儲備利率已下跌，令本港公用股出現股息收益差距，例如美國１０年期國債利率的股息溢價轉
向正面。
不過大和認為，現在至明年年中，預料聯邦儲備利率升１００個基點，令公用股收益下跌。
該行相信部分本港公用股盈利能對沖通脹，容許以強勁的股息增長產生足夠現金流，去維持其過
去十年平均收益率差距，以及支持股價。
大和指，長江基建集團（０１０３８）大約８０％的英國╱澳洲資產是受監管的電力╱煤氣
及水資產，加上集團強勁併購，以及長建與電能實業（００００６）潛在整合，因此成為行業首
選股份。
大和指，粵海投資（００２７０）營運現金流健康為７０億元，而中國新項目的貢獻在
２０２３年的每股股息按年增長１５％至２０％。至於中華煤氣（００００３）１０送１紅股，
每股股息０﹒３５元，而中國及香港業務持續有現金流增長。
另外，大和表示，以上三隻本地公用股份是對沖通脹。然而，該行認為應避免於加息及
２０１８年至２０１９年低利潤管制回報的環境下，買入港燈（０２６３８）、電能實業及中電
（００００２）。
該行表示維持予本港公用事業行業「中性」評級。
股份（編號） 投資評級
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長江基建（０１０３８） 買入
粵海投資（００２７０） 優於大市
香港中華煤氣（００００３） 優於大市
港燈（０２６３８） 沽出
電能實業（００００６） 減持
中電控股（００００２） 持有
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－（ｊｎ）
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