按盤價 
《經濟通通訊社１９日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，長和（００００１）去年每股盈
利按年升６％至９﹒１元，主要由於意大利電訊業務併購、長江基建集團（０１０３８）新收購
項目以及和記電訊香港（００２１５）出售收益。每股股息按年增長６％，ＥＢＩＴ升７％，均
符合預期。該行予「增持」評級以及目標價１０９元。
正面因素方面，該行指歐洲３因意大利業務整合，使ＥＢＩＴＤＡ按年升３０％。港口業務
ＥＢＩＴ按年升９％。不計及長江基建收購的影響，去年自由現金流收益率達７﹒３％。今年自
由現金流將會受惠於赫斯基能源股息以及電能實業（００００６）特別息。該行認為長和估值吸
引，為２０１８年市盈率的９﹒７倍。
不過，零售業務ＥＢＩＴ去年持平，輕微差過該行預期。財務費用按年增３６％至１８０億
元，但今年料會下降，因債務重組後息率降低。（ｌｙ）
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