《投資心得－潘鐵珊》華潤電力、光大國際配合國策發展方向

　　《投資心得》華潤電力（００８３６）主要業務涵蓋火電業務、新能源業務和煤炭業務。集
團於１月份時宣布，去年１２月的附屬電廠售電量較２０１５年同期增加了９﹒６％；而去年全
年的累計售電量亦較２０１５年同期上漲６﹒１％，數據顯示集團營運正逐步好轉回升。雖然由
於今年農曆新年在１月份，工業活動的減少令電力需求相對放緩，令集團於今年１月的附屬電廠
售電量較去年同期下降５﹒２％至１３１７﹒８萬兆瓦時，但隨著新年過後，可望２月份售電量
數據將能回復正常水平。
　　集團致力發展低碳綠色技術，以達至超低排放，本年度將斥資１１﹒７億元人民幣對附屬電
廠中的２０台燃煤機組實施超低排放改造，能進一步降低二氧化硫、及粉塵等的污染物排放。配
合國家的綠色能源國策，相信能為品牌帶來正面效應，長遠能帶來可持續發展及穩定回報。
　　集團亦積極增加可再生能源項目的投資，為集團帶來新的增長亮點。集團開發及建設風電場
、光伏電站及水力發電項目。最新正在興建的水電項目位於雲南，總裝機容量１１３兆瓦，集團
擁有該項目９５％股權，項目預計於２０１９年內投產。興建新能源項目需一定程度的投資，但
長遠來說可以分散集團依賴火電或煤炭業務，以及煤價上漲帶來的風險。集團的股息率亦吸引，
可考慮於現價買入，上望１５﹒７元，跌穿１２﹒８５元止蝕。

＊光大國際產業聚焦四大板塊策略清晰＊

　　光大國際（００２５７）於去年的中期業績有亮麗增長，錄得收益有５４﹒２億元港幣，同
比增長４４％。而權益持有人應佔盈利為１２﹒１億元港幣，同比增長２１％，增長顯著，隨著
國內加大對環保的支持，估計未來仍未保持增長步伐。集團於２０１６年上半年共取得１８個新
項目，涉及總投資額約９４﹒６億元人民幣，使其於國內的業務在投資額上創歷史新高。
　　在國內業務方面，集團於去年底與四川省綿竹市簽訂投資建設綿竹危廢處置項目，預計投資
總額約２﹒６億元人民幣。該項目處理規模為每年焚燒處理工業廢棄物達二萬噸，以ＢＯＯ（建
設－－運營－－擁有）模式投資建設，經營期為３０年。項目毗鄰集團綿竹城鄉一體化項目，主
要對象為成都首都圈工業區。
　　集團在繼續推進主要國內市場如江蘇、山東同時，亦進一步拓展業務至湖北、江西，更於年
初設立國際業務部，成立海外投資平台，積極拓展東南亞及東歐市場，遠達越南、波蘭等地，為
投資者創造長遠回報空間。透過國內海外市場並駕齊驅，能便集團的業務趨向多元。
　　集團有著明確的發展路線策略，國內以「京津冀」及「沿長江經濟一帶」集中發展，海外則
利用配合國家的「一帶一路」尋找出路，聚焦產業於「四大板塊」︰環境科技、環保能源、綠色
環保及環保水務上，目標明確，故投資者可考慮作較中線部署。可考慮於現價買入，上望
１０﹒８６元，跌穿８﹒８８元止蝕。《亞洲創富證券行政總裁　潘鐵珊》
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）（本欄逢周四刊出）