《精心傑作－溫傑》耶倫發言成焦點，恒指進入整固期

　　《精心傑作》港股於國務院批准「深港通」方案落實後，市場焦點回到各大小企業的中期業
績上。而對指數影響較大的藍籌股，除國泰（００２９３）及個別股份外，普遍交出不錯成績，
尤其權重股如騰訊（００７００）等；此亦能解讀為何「深港通」這方案落實後，市場未有「因
事實而大幅回吐」（Ｓｅｌｌ　ｏｎ　ｆａｃｔ），或許正是藍籌業績發揮作用。
　　外圍方面，上周美國聯儲局發布的７月會議記錄顯示，加息分歧仍大。雖然市場暫時傾向美
國９月加息機會不高，聯邦基金利率期貨顯示不足三成；但於本周末的央行年會舉行前，外圍股
市的牛皮表現證明大家還是審慎認對，待聯儲局主席耶倫於年會上發言後，才再作部署。

＊重新上路前或需先行消化＊

　美國於環球財金市場上地位吃重，其加息與否自然觸動全球神經。惟除美國外，歐洲、英國、
日本，甚至新西蘭等央行均相繼減息或推出財政寬鬆措施，基本上環球資金不缺；加上本地藍籌
業績理想，以及港元與美元掛勾、為外資減少貨幣風險等因素，均誘使資金流入港股，故大幅回
落的機會相對較低。只是自６月底英國公投以來，恆指於不足兩月累升逾３５００點，且到達
２３０００點的整數心理關口，在重新上路前或需先行消化。
　　技術上，恆指近來的９日相對強弱指數（ＲＳＩ）稍為回落，但仍處不低的水平；再者若指
數整固，藍籌波幅亦相對減少，不利短線操作。因此，建議投資策略上，或需回歸基本步，從基
本因素如業績或未來發展等發掘對象，英達公路再生科技（０６８８８）正是一例。
　
＊英達公路發展合國策＊
　
　　英達公路主要在內地從事製造及銷售路面養護設備及提供路面養護服務。作作為瀝青路面養
護行業「就地熱再生」技術的龍頭服務商，以及覆蓋公路養護「檢測、規劃、設備、施工」的一
站式服務商，公司將繼續把握增長機會。
　　公司本周公布，將以「公私合營模式」（Ｐｕｂｌｉｃ－Ｐｒｉｖａｔｅ
Ｐａｒｔｎｅｒｓｈｉｐ，ＰＰＰ）於江蘇省句容市上路片區開發一系列新建公共道路工程項目
。根據公告，是次英達將出資８０００萬人民幣，並擁有ＰＰＰ公司的８０％權益。新公司會負
責上路片區的新建公共道路工程項目，及建築完工後的六年內的道路管理及營運。而新道路完成
建設一年後，句容市市政公用事業服務中心將每年支付ＰＰＰ公司為新道路而支付的２０％總工
程款，以及加上以約定回報率計算的利息，直至工程款全部付清

＊目標價１﹒０８元＊

　　事實上，ＰＰＰ模式是近年中國政府鼓勵及提倡的公私合作概念，亦是現時內地政府在市政
或市區項目中所支持的首選模式。今年作為「十三五」開局之年，預期城鎮化將帶來大量的城市
間、城市內道路改擴建、養護的需求，ＰＰＰ的Ａ合作模式定日漸普及。而對英達而言，參與
ＰＰＰ亦有好處，首先是可以提升公司的財務表現，以及帶來更多長期、穩定的回報，並確保其
主營業務的增長；透過參與今次計劃，亦可增加公司在ＰＰＰ項目的經驗，有利未來進一步透過
相關模式取得其他ＰＰＰ合約，從而擴展公司的發展機遇。
　　投資者或可於約０﹒９５元附近水平買入，目標價先看１﹒０８元，止蝕價則為０﹒８７元
。《新鴻基金融財富管理策略師　溫傑》

＊筆者並無持有上述股份