《勝算在握》華盛証券：薦買中國中鐵、森松國際

　　　　　　　　　　　　　　　　　華盛証券：薦買中國中鐵、森松國際
　
　　中國中鐵（００３９０）：集團主要業務為基建項目、勘察設計、工程設備、零部件製造，
及相關配套設施服務，同時拓展房地產開發和礦產資源開發等。在內地負責設計和建設的基礎設
施項目，包括有鐵路、公路、城市軌道交通、橋樑鋼結構、道岔設計和電氣化鐵路等。集團為全
球最大工程承包商之一，前身為中國鐵道部工程及設計總局，於２０１７年１２月同步於香港交
易所及上海證券交易所上市。
　　截至２０２２年９月３０日止之第三季度業績為營業額上升１０﹒４％至８５００﹒５２億
元人民幣，稅後盈利２３０﹒１６億元人民幣，增長１１﹒５％。同年６月３０日止之半年度業
績為營業額上升１２﹒５％至５６０５﹒８７億元人民幣。股東應佔盈利增長２１﹒４％至
１３５﹒４９億元人民幣。期內整體毛利率維持在８﹒３％。集團在特大橋、深水橋、長大隧道
、橋樑鋼結構及高速道岔之研發製造，均處於世界級水平。鐵路電氣化技術更為目前國內最高水
平。同時擁有最先進的機械裝備，更可以自行開發及製造具有國際水平的專用重工機械，包括隧
道掘進機械ＴＢＭ，全亞洲起重能力最大的吊裝船，專在深海水上工作；用於鐵路建設架橋機，
鋪軌機及架空接觸線路施工設備。同是世界上能夠獨立生產ＴＢＭ，及擁有知識產權的三大企業
之一。
　　集團擁有專利２４９７３項、發明專利５１５７項、海外專利１５７項、國家級工法１６６
項，及省部級工法４６０９項。將繼續以市場為導向，跟隨「一帶一路」布局，積極承建國家重
點工程項目。全面投入雄安新區建設。保持適度規模擴張，努力防控風險，以提升管控及盈利能
力。可於現價４﹒３２元附近買入，中長線可見６﹒３０元，跌穿３﹒７０元止蝕。（建議時股
價：４﹒３２元）
　
　　森松國際（０２１５５）：集團主要業務為從事設計、製造及銷售傳統壓力設備、模塊化壓
力設備及壓力設備的相關增值服務。當中包括驗證服務、維保服務、設計服務及數字化維護服務
，並具有Ｐｈａｒｍａｄｕｌｅ的技術，及國內生產能力的優勢，從而擁有穩固的市場地位，並
致力成為全球領先的核心壓力設備和工程解決方案的供應商。
　　截至２０２２年６月３０日止之半年度業績為營業額２９﹒６５億元人民幣，增長
５９﹒８％。股東應佔盈利大幅上升１﹒１倍至３﹒０３億元人民幣。期內整體毛利率微升
０﹒４個百分點至２６﹒６％。集團重點服務下游行業，包括有油氣煉化、日化、化工新材料、
包括生物製藥和化學合成的製藥、動力電池原材料（包括金屬礦、鋰電池原材料，及中間化工原
材料），和電子化學品（包括光伏原材料及高純度化學試劑的生產）。主要為客戶提供業務上的
設計、製造、安裝及運維服務。應用於化學反應、生物反應和聚合反應之核心工藝設備、系統，
及整體解決方案。同時可按客戶要求，提供數字化技術的在生命周期服務。包括聯合研發、可行
性研究、項目諮詢、現有工藝優化、運行維護平台設計，及改善計劃等多種元素。
　　集團未來仍會繼續非天然材料的研發、合成和技術改進、圍繞生物反應、化學反應和聚合反
應的工程化應用。為客戶設計及建造相關反應器等工業核心裝備。跟下游企業聯手在實驗室研發
項目。亦同步跟海外高校或科研機構合作發展項目。深度參與材料創新的前期研究過程、小規模
試驗和後期的工廠運維及優化服務。可於現價１１﹒３４元附近吸納，中長線可見１６﹒３０元
，跌穿９﹒９０元止蝕。（建議時股價：１１﹒３４元）《華盛証券有限公司》
　
　
　　　　　　　　　　　安里資產管理郭家耀：薦買復星旅文、神州控股
　
　　復星旅文（０１９９２）：受惠防疫政策放寬，境內旅遊市場初現曙光，聚焦休閒度假旅遊
業的復星旅文近月股價表現活躍，集團最近公布的業務數據亦表現理想。今年元旦假期期間，三
亞項目亞特蘭蒂斯營業額超過疫情前的水平，當中來自餐飲、水世界、水族館等的非房費收入增
速均超過房費收入；總接待人次達約３﹒７萬人次；平均入住率達９７﹒４％。定位為針對中高
端客戶的麗江復遊城，元旦期間的營業額較２０２２年同期增長２７％。集團旗下的Ｃｌｕｂ　
Ｍｅｄ自去年下半年開始出現復甦，其中Ｃｌｕｂ　Ｍｅｄ　Ｊｏｙｖｉｅｗ安吉度假村及北戴
河黃金海岸度假村於今年元旦期間接近滿房，反映上海及北京周邊旅遊保持較強的增長態勢和需
求。集團未來計劃在城市周邊布局，以滿足國內強勁的旅遊需求。隨各地持續解除旅行限制，集
團的業務將加速復甦，後市展望繼續樂觀。目標價１３﹒５０元，入巿價１１﹒２０元，止蝕價
１０﹒００元。（本周四建議時股價：１１﹒４０元）
　
　　神州控股（００８６１）：神州控股為一家以「數字中國」為使命的大數據科技公司，公司
一直積極優化業務結構，且取得不俗成效。當中大數據業務發展持續亮眼，去年上半年大數據產
品及方案收入約１１﹒８１億元，佔比１４％，其毛利率３８％。集團的軟件及運營服務業務、
傳統服務業務，可提供穩定的現金流，還作為重要場景和渠道，持續孵化大數據產品及方案，為
客戶提供更多增值服務。隨著集團向大數據產品逐步轉型，大數據收入和毛利持續快速提升，將
對集團盈利能力有積極的變化。在金融軟件及技術服務領域，憑藉成熟的新一代核心應用系統整
體解決方案和持續加大的研發投入，核心系統各產品線獲得市場普遍認可。企業級微服務平台及
企業服務總線業務持續發力，繼續保持分布式架構下微服務產品在行業內的領先地位，帶動公司
前景樂觀。目標價４﹒５０元，入巿價３﹒８０元，止蝕價３﹒５０元。（本周四建議時股價
：４﹒２０元）《安里資產管理董事總經理　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人
士沒持有上述股份）
　
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