《專家之言－李偉傑》港股續大幅震盪格局，留意中美貿易談判進展

　　《專家之言》中美貿易戰由２０１８年６月起正式爆發，箇中影響正逐步浮現。早前中國海
關總署公布，中國進出口２５個月來首次同時負增長，以美元計，中國去年１２月出口按年下降
４﹒４％，遠遜預期的增長２％，並創２０１６年１２月以來最大跌幅，進口跌７﹒６％，差過
預期的增長４﹒５％，表現是２０１６年７月以來最差。在進口跌幅更大，１２月貿易順差擴大
至３年新高。眼見內地經濟暫時仍繼續收壓，唯有寄望刺激經濟措施進一步加馬，本周二（１５
日），人行、財政部和發改委聯手發聲撑經濟，市場預計未來例如減稅及其他經濟措施將陸續出
台，但眼見仍然相當多消息指市場太大波動機會，但假若中美貿易談判未有最後落實方案前，港
股仍繼續被經濟數據與及扶持手機帶來波動空間，而空間上落往往幅度仍然相當之大，投資者假
若用衍生工具作投資既部署的話，切勿跟車太貼，因為近期港股往往行先美股，因此急升跌過後
才知道原因，但在踏入第一季後，大市造好的時間較多，估計是年初基金需要重新部署，倉位資
金從頭配置，帶來資金流入機會，預料港股會維持大幅震盪反覆向上格局，假若中美貿易談判帶
來更良好進展，港股有機會挑戰近２７８００點水平，為歷史高位下跌後反彈０﹒３８２黃金比
率水平。

＊供水量增長續穩定＊

　　近期公用股以及對貿易戰影響輕微的大型股份走勢仍相當強勁，中移動（００９４１）、領
展房產基金（００８２３）及友邦保險（０１２９９）等防守性高的股份亦處於近期高位。在收
益穩定股份中，可留意粵海投資（００２７０），在收益佔比超過七成的水資源業務，相信為港
人熟悉的東江水項目，截至２０１８年９月３０日至九個月，未經審核財務資料顯示，集團對香
港、深圳及東莞的供水量增幅為１４﹒９％，產生收入５０﹒１６億元，較去年同期上升
３﹒７％，表現繼續穩定增長。雖然去年首九個月錄得純利倒退，但主要缺少２０１７年收購粵
海置地產生的一次性議價收益所影響，其他業務發展增速型平穩向上，例如粵海投資所經營的九
間百貨店期間總收入增加４﹒１％。另外集團之酒店持有、經營及管理業務收入增加７％，本期
間的稅前利潤不包括會對差異淨額增加１０﹒９％。道路及橋樑業務本期間稅前１２﹒５％，穩
定增長可以形容集團旗下多範疇業務的狀況。

＊地產收益增長理想＊

　　若尋找理想收益相信可在看粵海投資持有實質權益７３﹒８２％的粵海置地（００１２４）
表現，粵海置地持有位於深圳羅湖區布心片區布心項目１００％權益，以珠寶為主題的多元化商
業綜合睇，該布心項目土地面積合共約為６６５２３平方米，計入容積比率的總建築面積合共約
為４３２０５１平方米，項目臨近城市高速公路和地鐵站，以土地面積計算實在為大型罕有發展
項目，因要在羅湖區尋找大型土地作樓宇興建，面對釘子戶及地點問題實在困難，現時項目前身
為啤酒廠地段，在罕有地段加上集團公布現時報該項目的累計土地及發展成本約為７４﹒５億元
，相信未來集團地產收益可見理想增長。
　　粵海投資中長線有望挑戰１７元水平，不妨在１４﹒８０元等候低位買入，風險管理止蝕倍
放在１３﹒９０元。《財經評論員　李偉傑》（筆者為證監會持牌人，筆者及╱或有聯繫者沒有
於以上發行人或新股上市申請擁有財務權益）