按盤價 
《經濟通通訊社１３日專訊》大和發表研究報告指，預期明源雲（００９０９）今年的軟體
即服務（ＳａａＳ）收入按年增長６４％，企業資源規劃（ＥＲＰ）業務或可實現收入增長加快
。該行指，由於項目需求推遲，下調集團２０２１至２２年收入預測８﹒７至１０％，並將其目
標價由５５元，下調至４０元，重申「優於大市」評級，該行相信集團仍然是中國加速數字化趨
勢的長期受益者。
該行表示，隨著遠程資產管理成為房地產購買決策周期的核心部分，相信客戶粘性為集團鋪
路至更多的ＳａａＳ ＣＲＭ模塊，例如基於ＶＲ的內容數字化工具和ＡＩ驅動的人臉識別工具
，這些將推動今年ＣＲＭ的每付費用戶收益（ＡＲＰＰＵ）增長。
大和相信，集團將利用其龐大的客戶群獲得新的ＥＲＰ訂單，預期今年其ＥＲＰ業務的收入
將按年增長１６％。該行指，ＳａａＳ收入的比例呈上升趨勢，預計今年運營毛利率將提高
１９１個基點，而Ｓａａｓ業務的盈利能力將得到改善。
該行認為，在中國房地產價值鏈中的「三道紅線」政策中，集團顯然是對運營效率和成本優
化需求上升的長期受益者。從長遠來看，即將推出的平台雲的商業化將進一步釋放業務增長機會
。（ｓｌ）
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