《中資異動》招行漲逾２％創２１個月新高，Ａ股創九年新高

　　《經濟通通訊社２２日專訊》招商銀行（０３９６８）Ｈ股現價上升２﹒５６％，報２２元
，盤中高見２２﹒０５元，創２１個月新高；成交約１４１４萬股，涉資３﹒１０億元，主動買
盤７２％。
　　Ａ股（滬：６０００３６）現價２０﹒９３元人民幣，上升０﹒４元人民幣，或上升
１﹒９５％，盤中高見２１﹒１５元人民幣，創逾九年新高，成交９﹒３６億元人民幣，涉及
４４６８萬股。現價Ａ股對Ｈ股呈溢價７﹒６９％。
　　交銀國際發表報告指，此輪去槓桿對銀行業的影響是結構性的，不樂觀但也不宜過於悲觀，
短期內仍以防守為主，建議投資者繼續重點關注資產負債結構穩健的大行，如工行
（０１３９８）（滬：６０１３９８）、建行（００９３９）（滬：６０１９３９）、招行。可
把握經營穩健的銀行估值超調帶來的反彈機會對於同業業務依存度較高的部分中小銀行如果監管
態度有緩和趨勢也可能存在反彈機會。
　　報告認為行業平均估值底部不應低於１６年初（當年最低估值約０﹒６６倍），但從行業整
體來說同業業務不是商業銀行的最主流業務，特別是在大銀行業務結構中佔比低，且監管的方式
是溫和去槓桿，新老劃斷，其對盈利的影響幅度是可預測的。目前１７年動態ＰＥ和ＰＢ分別為
５﹒９１和０﹒７７倍。
　　該行維持招行長期買入評級，目標價２４﹒０４元。
　　
　　　　　　　　　　　　　表列相關或同板塊股份表現

　股份　（編號）　　　　　　　　股價　　　　　　　變幅　　　　　　　∥Ａ較Ｈ溢價
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥（折讓）
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　錦州銀行　（００４１６）　　　８﹒８８元　　　　上升０﹒４５％　　∥
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　建設銀行　（００９３９）　　　６﹒３３元　　　　上升０﹒１６％　　∥
　　（滬：６０１９３９）　　　　６﹒０８元人幣　　上升０﹒５０％　　∥＋８﹒７３％
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　中信銀行　（００９９８）　　　４﹒８７元　　　　上升０﹒８３％　　∥
　　（滬：６０１９９８）　　　　５﹒８８元人幣　　下跌１﹒０１％　　∥＋３６﹒６８％
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　農業銀行　（０１２８８）　　　３﹒６５元　　　　上升０﹒２７％　　∥
　　（滬：６０１２８８）　　　　３﹒４５元人幣　　上升０﹒５８％　　∥＋７％
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　工商銀行　（０１３９８）　　　５﹒１１元　　　　上升０﹒７９％　　∥
　　（滬：６０１３９８）　　　　５﹒００元人幣　　上升０﹒４０％　　∥＋１０﹒７６％
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥　
　郵儲銀行　（０１６５８）　　　４﹒５２元　　　　下跌０﹒４４％　　∥
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　重慶銀行　（０１９６３）　　　６﹒１７元　　　　無升跌　　　　　　∥
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　民生銀行　（０１９８８）　　　７﹒５８元　　　　下跌０﹒２６％　　∥
　　（滬：６０００１６）　　　　７﹒７４元人幣　　下跌０﹒９％　　　∥＋１５﹒５９％
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　盛京銀行　（０２０６６）　　　６﹒５５元　　　　上升０﹒３１％　　∥
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　交通銀行　（０３３２８）　　　５﹒８６元　　　　上升０﹒５１％　　∥
　　（滬：６０１３２８）　　　　５﹒９２元人幣　　無升跌　　　　　　∥＋１４﹒３６％
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　重慶農商　（０３６１８）　　　５﹒０１元　　　　下跌０﹒２％　　　∥
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　徽商銀行　（０３６９８）　　　３﹒６４元　　　　下跌０﹒２７％　　∥
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　青島銀行　（０３８６６）　　　６﹒７元　　　　　無升跌　　　　　　∥
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　中國銀行　（０３９８８）　　　３﹒８７元　　　　上升０﹒５２％　　∥
　　（滬：６０１９８８）　　　　３﹒６３元人幣　　上升０﹒５５％　　∥＋６﹒１８％
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥　
　九台農商　（０６１２２）　　　４﹒９３元　　　　上升０﹒２％　　　∥
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　哈爾濱銀行（０６１３８）　　　２﹒２４元　　　　上升０﹒４５％　　∥
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　∥
　光大銀行　（０６８１８）　　　３﹒５１元　　　　上升１﹒４５％　　∥
　　（滬：６０１８１８）　　　　３﹒８５元人幣　　無升跌　　　　　　∥＋２４﹒１６％
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　鄭州銀行　（０６１９６）　　　４﹒８７元　　　　無升跌　　　　　　∥
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　註：Ａ股對Ｈ股溢價或折讓率已反映匯價因素
　（ｔｔ）