《股林淘金》美國昨天(26日)公布的耐用品訂單上升了22﹒6%,是有歷史以來的最
大單月升幅,歷史上第二最大的升幅發生在2000年6月份,當時的升幅達16﹒6%。今次
錄得龐大升幅之原因屬季節性質,波音公司在7月份航空展之後錄得龐大訂單,共簽了840架
飛機的訂購合約。雖然如此,由於訂單集中在機體較小的737(一共560架),廣體機的銷
量似乎遜色於空中巴士。故美國的長、中債券息率並不因此而上升,只是短債息率升回
0﹒518%,對美股港股未造成任何影響。
*內房股業績表現各異*
近日內房股業績紛紛公布,表現可說是各有差異,龍頭股表現最佳的應是華潤置地
(01109),上半年的營收增加了75%,應得溢利升13﹒4%至49﹒7億元。但另外
的綠城中國(03900)及富力地產(02777)表現卻是顯著倒退了。
眾內房股現時的債務比率平均比上一年高了,理論上風險是增加了,但今年下半年的中國經
濟環境應比上半年改善,此由A股市場踏入下半年之後表現漸佳反映了出來,故內房股的高債務
風險應可平穩過渡,但由於之前的股價表現低迷,相對而言資產淨值很多都出現了大折讓,以下
是一批折讓較大的內房股:
*折讓股份多,花樣年可取*
公司 股價╱資產淨值 債務佔股東資產比率
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上置集團(01207) 0﹒14 169%
寶龍地產(01238) 0﹒20 97%
中渝置地(01224) 0﹒32 78%
合生創展(00754) 0﹒33 75%
瑞安房產(00272) 0﹒37 104%
眾安房產(00672) 0﹒40 93%
保利置業(00119) 0﹒42 154%
花樣年 (01777) 0﹒50 160%
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上述的8隻內房股中,寶龍地產剛公布上半年業績,盈利增加5﹒5%,市帳率0﹒2倍的
值博率應是最高。保利置業的後台較穩健,故高債務不是一個風險考慮。花樣年現市值只有54
億,但其在7月份拆出來的子公司彩生活(01778),現市值已升至70億元,故現時的市
帳率0﹒5倍可能被高估了,其投資值博率也相對是提高了。長線而言,其股價應有逐漸復甦的
機會,筆者建議分階段收集。《恆豐證券研究部董事 林家亨》
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