《投資心得－潘鐵珊》國內城鎮化加快，有利工行及郵儲銀行

　　《投資心得》工商銀行（０１３９８）公布的去年度業績來看表現尚算不俗，雖然利息淨收
入方面比去年同期下跌７﹒１％至４７１８﹒５億元人民幣，但手續費及佣金淨收入錄得
１４４９﹒７億元人民幣，比２０１５年微升１﹒１％。淨利潤則同比微升０﹒５％至
２７９１﹒１億元人民幣。隨著中國對外開放，集團亦配合相關國策，在基金、保險、租賃等方
面也抓住機遇實現了盈利的較快增長，淨利潤合計增長５５﹒４％，未來增長更為可期。

＊工行上望５﹒５元＊

　　隨著４Ｇ網絡及雲端技術普及，加上國家推進「互聯網＋」相關國策，集團亦有所動作，搭
建相關互聯網金融架構。包括推出更為開放的直銷網銀平台「融ｅ行」，目前已有１﹒９億的客
戶基礎，覆蓋面亦正在擴大；有全年交易額超過８０００億元的國內第二大電商平台「融ｅ購」
；以及自主研發的社交型金融服務平台「融ｅ聯」，可望於未來數年為數以億計的客戶提供信息
溝通和金融服務。隨著互聯網發展，集團將加快網絡融資業務方面推進，發展「快貸」和「微貸
」兩大產品體系，推出法人客戶網上信用貸款、法人網上票據池質押融資、電子銀行承兌匯票在
線開票等產品。
　　目前集團不良貸款率為１﹒６２％，總體仍在可控區間，在國際國內可比同業中也處於較優
水平。不良貸款率上升是國內銀行普遍問題，但集團資產質量基本上算穩定，不良貸款餘額及不
良貸款率增長同比有所放緩。隨著集團配合國家的「一帶一路」、「中國製造２０２５」等戰略
實施，可望有助集團於未來的業務增長。可考慮於現價買入，上望＄５﹒５，跌穿＄４﹒５止蝕
。

＊郵儲行積極布局新興產業＊

　　郵儲銀行（０１６５８）集團擁有強大的零售客戶基礎及資金成本。郵儲銀行目前擁有近４
萬個營業網點，服務超過５億個人客戶，銷售網絡廣泛。截至２０１６年末，總資產達８﹒２７
萬億元，較上年末增加０﹒９７萬億元，增長１３﹒２８％；全年實現淨利潤３９７﹒７６億元
，較上年增加４９﹒１９億元，增長１４﹒１１％；年末不良貸款率０﹒８７％，撥備覆蓋率達
２７１﹒６９％，均處於同業先進水平。可見郵儲銀行的規模在穩步增長。
　　積極開展多方合作，推動跨界融合拓展新領域。集團著力打造大數據平台、雲平台等平台，
服務社區、服務中小企業、服務「三農」的市場定位。集團推出名為「郵你有家」消費產業聯盟
，推出一站式、定制化的「消費品＋金融」服務，以支持客戶消費開支。公司業務方面，集團亦
積極布局節能環保、健康醫療、高新科技等新興產業。這些板塊亦是未來增長動力的大勢所趨，
故由此看好郵儲在未來的回報表現。

＊郵儲銀行上望５﹒５元＊

　　資產規模增長顯著，盈利水平穩步提升。２０１６年末，銀行資產規模８﹒２７萬億元，同
比增長１３﹒２８％；各項存款餘額７﹒２９萬億元，同比增長１５﹒５６％；各項貸款總額
３﹒０１萬億元，同比增長２１﹒８０％。全年稅前利潤４２９﹒２８億元，同比增長
３﹒７２％；淨利潤３９７﹒７６億限元，同比增長１４﹒１１％。預期隨著城鎮化的進一步推
進，將有利網絡強大的郵儲銀行。
　　２０１６年，中國經濟緩中趨穩、穩中向好。全年國內生產總值（ＧＤＰ）７４﹒４萬億元
，同比增長６﹒７％。預期今年國內的ＧＤＰ增長水平仍可能維持於６﹒９％左右，加上國內近
期的經濟數據轉好，有利內銀板塊的表現，可考慮於現價買入，上望＄５﹒５，跌穿＄４﹒５止
蝕。《亞洲創富證券行政總裁　潘鐵珊》（本欄逢周四刊出）
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）