按盤價 
《投資心得》百威亞太（０１８７６）為亞洲最大的啤酒公司，涵蓋中、澳、印、越、韓等
國家的市場，在高端類別均為當地最大，擁有如百威（Ｂｕｄｗｅｉｓｅｒ）、時代
（Ｓｔｅｌｌａ Ａｒｔｏｉｓ）、科羅娜（Ｃｏｒｏｎａ）、福佳（Ｈｏｅｇａａｒｄｅｎ）
等品牌。截至今年６月３０日止的半年業績，集團收入錄得３４﹒５億美元，較去年同期增
２﹒７％；至於期內溢利則同比增２４﹒３％至６﹒３億美元，表現算是不俗。
＊因應不同場合開發產品，首季銷售收入強勁復甦＊
基於質量及價格，集團旗下的啤酒可分為三類級別：「高端及超高端」品牌、「核心及核心
＋」品牌及「實惠」品牌。集團能成功打進多個不同國家的市場，乃歸功於因應消費者偏好而開
發飲用其產品的場合。例如在中國，家居場合會飲用百威、海灘場合飲用科羅娜，在韓國則建議
飲用凱獅作為餐前啤酒等，均得到了消費者的認同。
印度及韓國的疫情受控及管控措施進一步放寬，於兩地的銷售分別錄得雙位數及中個位數增
長。集團亦加入新口味，擴大無酒精啤酒品類如百威０﹒０青蘋果及福佳０﹒０玫瑰紅啤酒等。
首季強勁銷售收入復甦的支持下，集團的經營槓桿亦得到改善。
＊主攻高端市場收入毛利率較高，可考慮現價買入＊
亞太地區在啤酒消費方面人均消費量較美國、巴西及墨西哥等地為低，故有龐大增長空間。
尤其是在印度及越南，市場成熟度較低，代表了在未來亦有較大機會維持高速增長。因主攻高端
市場，集團收入及毛利率方面亦比其他啤酒股高，故值得留意。可考慮於現價買入，上望２５元
，跌穿２１元止蝕。《香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，客戶持
有相關股份）（本欄逢周四刊出）
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