按盤價 
《經濟通通訊社２日專訊》高盛發表研究報告，將李寧（０２３３１）目標價由５﹒７元升
至６﹒５元，評級維持「買入」，認為雖然國際體育品牌將在中國獲得更多市場份額，但李寧仍
有獨特推動力，包括預期在分店網絡擴張下（按年增３至７％），２０１６至１８年銷售增長穩
健，介乎８至１４％。另外，也得益於成本削減以及產品重新定位。
至於安踏體育（０２０２０），高盛將其目標價由２２﹒２元升至２２﹒６元，評級則維持
「中性」，相信安踏市場份額升幅有限，因市場競爭激烈，其經營毛利率達２２％，已超過環球
主要體育品牌。此外，核心品牌增長放緩。
與此同時，高盛將百麗國際（０１８８０）目標價由４﹒８元降至４﹒７元，評級維持「中
性」。高盛認為，Ｎｉｋｅ及Ａｄｉｄａｓ在中國的業務增長潛力強勁，而百麗作為最大體育服
飾零售商，加上６％派息比率，應對股價起支持作用。然而，高盛認為，百麗女裝鞋業務仍疲弱
。此外，由於集團將重心轉移至較低利潤的體育用品業務組合，故經營利潤率下跌。（ｅｈ）
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