《勝算在握》永隆銀行葉國邦：推薦中國中藥及安踏體育

　　　　　　　　　　　　　永隆銀行葉國邦：推薦中國中藥及安踏體育

　　中國中藥（００５７０）：國藥集團唯一的中藥上市平台，主營中藥配方顆粒和中成藥的製
造及銷售。近年經常主動以併購的形式擴張業務，當中在２０１５年完成併購主打中藥配方顆粒
的藥企「天江藥業」後，集團進一步成為該領域的龍頭，天江藥業的快速內生增長亦帶動集團去
年盈利錄得５４﹒６％的大幅增長。國務院已把中醫藥發展提升為國家戰略，上周發布的中醫藥
創新專項「十三五」規劃當中，除列明重點培育數個具良好銷售額的重大品種之外，亦提到替中
藥國際註冊以進入國際主流醫藥市場的具體途徑，隨著中醫藥產業發展更上軌道，有利於集團維
持高增長步伐。以估值計算，集團現時約１８倍的市盈率相較其他在港上市、並主營中藥業務的
同業為低，建議＄４﹒３５買入，目標價＄４﹒７０。（建議時股價：＄４﹒３６）

　　安踏體育（０２０２０）：本港上市市值最大的體育用品公司，在內地市場已建立具影響力
的品牌效應。過去三年，安踏體育的收益和毛利率持續快速上升，去年營業額錄得兩成的按年升
幅，令整體盈利保持１６﹒９％的高增長。其今年第四季度訂貨會的訂單金額同比錄得高單位數
升幅，創近４個季度最佳，訂單數字亦較同業為高，為銷售提供一定能見度。集團今年先後以配
股及將以發人民幣債券的形式集資逾７０億元，提高研發開支的彈性，配合其品牌滲透度，可助
其提供穩定的內生增長。此外，部分配股集資所得將用於為潛在的國際體育用品品牌收購或合作
機會提供資金，料存在更多的業務拓展機會。建議於＄２２﹒８０買入，目標價＄２５﹒４０。
（建議時股價；＄２２﹒９５）《永隆銀行證券分析師　葉國邦》（本人並沒持有上述股份）

　　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：推薦普匯中金國際及遠東發展

　　普匯中金國際（００９９７）：普匯中金為中、港企業提供供應鏈金融、融資擔保及融資租
賃等金融服務，亦建設及經營擁有龐大企業客戶基礎的大型物流園、商場及貿易中心，與金融及
物流服務相互整合。在年度業績中，收入錄得５﹒１９億元，按年增加１５８％。純利１３４萬
元，每股盈利０﹒４２仙。
　　在最近的合作計劃中，夥拍香港金融服務公司ＭＣＭ拓展內地金融業務，ＭＣＭ集團擁有資
本市場的專長及經驗，而普匯中金有一定的金融服務客戶資源，雙方的合作可把金融服務帶到內
地市場，由其是陜西省。
　　陜西省是「一帶一路」的起點，當中有很多具高增長潛力的企業，包括科研、軍工企業，有
不少投資機會，而這些企業有強大的金融服務需求。如果大力發展新金融服務、供應鏈金融服務
等以迎合企業需求。相信合作能為未來收入帶來貢獻，例如在中介業務上。技術方面，價位一直
橫行超過三個月，相信是收集期等待向上突破。建議買入價１﹒４５元，目標價２﹒２５元，止
蝕價１﹒１５元。（本周一建議時股價：＄１﹒５０）
　
　　遠東發展（０００３５）：在財政年度業績，收益錄得５０﹒０５億元，增加２５﹒３％。
純利增長５２﹒２％至１１﹒１８億元，每股盈利５１仙。末期息１５仙，增加了派息。由於匯
兌虧損在２０１６至２０１７年度少賺２２００萬元，持有在英國發展多個地產項目，在英鎊下
跌能吸引各地旅客到該區旅遊，帶動當地的酒店業務，有助補償虧損。
　　香港方面雖然樓價現時處於高位，外來投資者搶高地價，但由於香港稅率低及住宅需求大，
可見集團繼續投地，並研究參與重建項目。
　　內地方面，由於中國地價漲幅較大，因此在集團在中國增加了投資，除上海及廣州之外，亦
見在大灣區尋找發展機會，雖然近期樓市調控對市場有一些影響，但可見過往管理層發展每個項
目均會平衡相關風險。所以影響不大。技術方面，由於中線以來穩步向上什至大漲小回，可等待
回落後買入持有。建議買入價４﹒１５元，目標價５元，止蝕價３﹒７元。（本周一建議時股價
：＄４﹒３３）《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有普匯中金國際及遠東發展之股份權
益）